Knölig rapport från Assidomän

Att resultat var något sämre eller 1,7 miljarder kronor i det andra kvartaket jämfört med de 1,9 miljarder kronor som analytikerna hade förväntat sig har liten betydelse för Assidomän i dagens läge. Dels gör knölig redovisning med många engångsposter resultatet på sista raden svårtolkat. Dels har framtida potentiella försäljningar av kartongbruket Frövi, konsolidering i sågverkssektorn, utdelning av aktierna i Billerud och en inlösen på 12 miljarder kronor desto större påverkan på aktien.

En nyhet i rapporten var att tidpunkten för börsnotering av massa- och pappersföretegate Billerud fastställts till december. Bolaget ägs till lika delar av Assidomän och Stora Enso och består av Assidomäns massa- och pappersbruk i Karlsborg och Skärblacka samt Stora Ensos massa- och pappersbruk på Gruvön. Assidomän har sedan tidigare beslutat att dela ut sina aktier. Stora Enso däremot tänker sälja 20 procent av Billerud till finansiella placerare, alternativt sälja dem till Assidomän. Om det senare sker kommer även dessa aktier att delas ut. Ny hemvist blir Stockholmsbörsens O-lista.

Den svaga utvecklingen för avsalumassa med kraftigt sjunkande priser plus en skral utveckling för kraftpapper sänkte Billeruds rörelseresultatet till 319 Mkr i det andra kvartalet mot 469 Mkr i det första kvartalet.

För de kvarvarande enheterna skog, sågverk och kartong redovisade Assidomän ett hyfsat resultat som förbättrades i det andra kvartalet jämfört med det första. Rörelsemarginalen var 11 procent och omsättningen växte med 14 procent jämfört med det första kvartalet.

Assidomän sällar sig till SCA:s Sverker Martin-Löf och andra bedömare som tror att skogskonjunkturen vänder senare snarare än förr. Trots den svagare konjunkturen räknar inte bolaget med några större volymförändringar jämfört med förra året. Även prisbilden för kartong och sågtimmer är relativt stabil medan priserna på sågade trävaror faller.

Det går allt bättre för kartongbruket Frövi. Rörelseresultat var 56 Mkr jämfört med 40 Mkr första kvartalet. Bättre priser, lägre råvarukostnader och ökad leveransvolym ligger bakom förbättringen. Kartongbruket har tidigare varit till salu, men den senaste tiden har Assidomän hållit en låg profil.

Även för de olönsamma sågverken har Assidomän flaggat för att de vill medverka i en konsolidering av branschen. Trots fortsatt hög efterfrågan finns det ett överutbud på sågade trävaror och priserna på både furu- och granprodukter har sjunkit. Rörelseresultatet steg till 11 Mkr (2 Mkr under det första). Rörelsemarginalen uppgick till låga 2 procent.

Huvudverksamheten skogen gjorde ett bra kvartal och redovisade ett resultat på 274 Mkr. Enligt Assidomän har marknaden för virke förbättrades något under perioden, med stabiliserade priser.

Under hösten tänker Assidomän genomföra en inlösen på 12 miljarder kronor till aktieägarna. Villkoren för inlösen kommer att offentliggöras inför den extra bolagsstämman.