”Kinnevik är inget för oss”

Det har gått bra för er i år, runt 5–6 ­procent bättre än index. Varför?

– Vi låg tungt i verkstad och fastigheter i början av året och det var vältajmat. Sedan när vi började känna oro för konjunkturen och det kom en del svaga rapporter skar vi ner i verkstad och flyttade över till bank.

Hur ser du på marknadsläget nu?

– Det är lite skakigt med utvecklingen i Ryssland och det är även svårt att veta vad som händer i Kina. Men samtidigt är ­räntorna låga och kronan har gått åt rätt håll för exportföretagen så på sikt är jag optimist.

Varför köpte ni bank under sommaren?

– Kurserna trycktes ner inför valet på oro för att det skulle bli stora skattehöjningar och det var många som rådde folk att sälja bank. Så vi såg ett tillfälle att köpa. Jag tror inte skatteeffekterna blir så stora, och inte heller på några större kreditförluster i närtid. Dessutom är det mycket finansiell aktivitet med börsnoteringar och obligationsemissioner så provisionsnettot kommer vara starkt. Dessutom kommer bankerna kunna höja bolånemarginalerna när räntorna stiger så småningom.

Vilka bankaktier är särskilt köpvärda?

– Vi har köpt en del Nordea, men även SEB.

Största innehavet i fonden är H&M, som utgör nästan 10 procent. Varför det?

– H&M är visserligen högt värderat, men har en väldigt fin tillväxt för ett så stort bolag. De ligger också bra framme inom e-handel.

Däremot har ni minskat i Atlas Copco. Varför?

– Det är ett jättefint och välskött företag, men aktien har blivit för dyr i jämförelse med liknande bolag. Vi köper nog igen om aktien kommer ner lite.

Något mer som ni håller er borta ifrån?

– Vi är väldigt försiktiga och vågar exempelvis inte köpa ett bolag som Kinnevik. Det var dåligt förra året eftersom aktien gick så starkt och drog upp index, men i år har det varit en fördel för oss. Kinnevik har en jättetillväxt, men ingen större lönsamhet i sina nya verksamheter som Zalando och jag föredrar bolag som har båda.

Låg risknivå, helt enkelt.

– Ja, vi vågar inte köpa sådant vi inte är så insatta i, som biotech. Det har vi aldrig ägt, det får andra köpa. Olja och rederier är inte heller något för oss. Vi äger till exempel inget i Lundin-sfären.

Köper ni aldrig mid- eller small-cap?

– Vi köper nästan bara stora bolag, men Platzer är ett lite mindre bolag där vi köpte en del vid introduktionen. Och sedan har vi köpt på oss mer. De sitter på några stora fastighetsprojekt som är lågt värderade. Dessutom är fastighetsmarknaden i Göteborg stark och de har pengar kvar från emissionen som de säkert kan få bra avkastning på.

Till sist: hur placerar du dina egna pengar?

– Jag har det mesta i våra olika fonder.

Torgny Prior

Förvaltar: Prior & Nilsson Sverige Aktiv.

Fondtyp: Svensk long-only, kan ha upp till 10 procent nordiska aktier.

Fondkapital: Cirka 300 miljoner kronor.

Utveckling: +13,3% i år, +57% ­sedan starten 2012 (jmf index +43%).

nullnull