Fastighet Fastighetsbolag
Kepler: Överdriven pessimism inför fastighetsbolagens rapporter
| Fastighetsbolag | Kursutveckling 3 år |
| Corem | -66% |
| Sagax | 69% |
| Castellum | -38% |
| Balder | -28% |
| Hufvudstaden | 13% |
| Fabege | -26% |
| Atrium Ljungberg | 41% |
| Wallenstam | -32% |
| SBB | -76% |
| Medel | -16% |
| Median | -28% |
Fastighetsaktierna har haft det tufft på börsen. Stigande räntor, vikande konjunktur och stora obligationsförfall har pressat sektorn. Även i år har flertalet fastighetsaktier fortsatt att handlas svagt.
Nu börjar rapporterna för det första kvartalet ramla in. Bland fastighetsbolagen på Stockholmsbörsens storbolagslista har bland annat Atrium Ljungberg (kursreaktion -2,8% på rapportdagen), Fabege (+2,2%), och Platzer (-4,4%) hitintills rapporterat. Inom närmaste veckan förväntas rapporter från bland annat fastighetsbolagen Balder, Castellum och SBB.
Albin Sandberg, aktieanalytiker på Kepler Cheuvreux, menar att marknadens förväntningar är lågt ställda.
“Sektorn har det tufft, men marknaden har överreagerat sett till hur nedpressade många aktier är”, säger Sandberg i en intervju med Aktiellt, en webbtidning som drivs av Swedbank.
NEDTRYCKTA FÖRVÄNTNINGAR
“Många är rätt försiktigt positionerade mot fastighetssektorn just nu. De tycker väl helt enkelt att riskerna är på nedsidan snarare än på uppsidan”, säger Albin Sandberg till Aktiellt.
Kepler Cheuvreuxs syn på fastighetsbolagen är alltjämt positivt. Investmentbanken förklarar att den allmänna konjunkturen har stor påverkan på fastighetsmarknaden, och lyfter att arbetsmarknaden fortfarande står starkt trots räntehöjningarna.
Flera av fastighetsbolagen handlas i dagsläget till stora rabatter på börsen mot bokfört substansvärde. Bland fastighetsbolagen på fbindex handlas 29/33 bolag till rabatt mot rapporterat substansvärde. Däribland handlas tolv av bolagen (36%) till över 50% rabatt.
“Mest slående är dock att nuvarande aktiekurser prisar in nästan dubbelt så stora prisfall i fastighetsvärden för sektorn som helhet som vi såg under perioden 2008–2009. Det tycker vi är överdrivet”, säger Sandberg.
FALLANDE FASTIGHETSVÄRDEN
Bland de olika fastighetssegmenten lyfter Kepler-analytikern fram hotell som särskilt bra exponering just nu.
“Hotell lär fortsätta gå bra, där Pandox förstås har särskilt god exponering. Logistikfastigheter lär det också gå okej för. Inga större förändringar”, säger han
Under rapportsäsongen kommer marknaden titta extra mycket på hur fastighetsvärdena utvecklas, tror Sandberg. Investmentbanken Kepler Cheuvreux kommer titta extra på hur bolagen i sektorn arbetat med finansieringsstrukturen under kvartalet.
“Vi väntar oss i alla fall fallande fastighetsvärden under detta kvartal, men absolut inte så kraftiga fall som nuvarande aktiekurser prisar in”, säger analytikern.
Vill du se hur fastighetsbolagen gått på börsen i år hittar du alltid det på Börsen idag.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.