IRO: Krisen är över

För Ulricehamns-företaget IRO är Asienkrisen definitivt över. Om allt går som planerat borde vinsten i år öka med våldsamma 70-75 procent.

Med en marknadsandel på en god bit över 60 procent är IRO den världsledande tillverkaren av garnmatare till textilindustrin. Dessutom är IRO en av börsens mest Asienberoende aktier. Bolagets garnmatare, som är en vital del till väv- och stickmaskiner, används till största delen av textilfabrikanter i Asien.

De senaste åren har den asiatiska ekonomin gått på lågvarv. Det har lett till rejäla vinsttapp under de senaste två åren. 1997 tjänade IRO nästan 200 miljoner kronor, förra året hade vinsten krupit ihop till 108 miljoner kronor. Ett tydligt bevis på att marknaden har varit svag är att antalet sålda vävmaskiner nästan har halverats under denna period.

Men i krisens bakvatten finns ett uppdämt investeringsbehov från väverierna. Detta bekräftas också av IRO:s senaste kvartalsrapport. Orderingången var den högsta i bolagets historia och den goda efterfrågan pekar på att IRO har möjlighet att nå en vinst på 180-185 miljoner kronor i år.

Normalt växer efterfrågan på IRO:s garnmatare med 5 procent om året. Tillväxten kommer av att avancerade vävmaskiner vinner mark på enkla maskiners bekostnad. Den totala marknaden för vävmaskiner har däremot ingen tillväxt. Bolagets helt ohotade ställning på marknaden medför att IRO i princip bestämmer priserna på garnmatarna. Det är naturligtvis detta som är den viktigaste anledningen till att bolaget under ett bra år kan nå en rörelsemarginal på 20 procent. Inom verkstadsindustrin är detta en mycket hög lönsamhet.

Sälja till fläkttillverkare

För Ulricehamnsföretaget finns det därför egentligen bara två problem. Det första är just bolagets marknadsandel som nu blivit så stor att den hämmar den framtida tillväxten. Bolaget funderar därför på att bredda marknaden och sälja sitt kunnande om småmotorer till andra kunder än väv- och stickmaskinstillverkare. Tänkta kunder är till exempel fläkttillverkare.

Bolagets nästa problem är dess höga skattekostnad. IRO har betalat en skattesats på 42-44 procent. Detta beror på att en stor del, uppskattningsvis 70 procent, av vinsterna kommer från Tyskland som har Europas högsta bolagsskatt.

IRO har under flera år haft förhoppningar om att skatten i Tyskland ska sänkas. Nu finns det tydliga tecken på att bolaget blir sannspått. De tyska socialdemokraterna lade nämligen strax före jul fram ett förslag om sänkt bolagsskatt. Går förslaget igenom, vilket de flesta tyska bedömare tror, skulle detta i ett slag höja IRO:s vinst med 30-40 öre per aktie. Enligt socialdemokraternas förslag ska skatten sänkas från och med år 2001.

Tiden och konjunkturen talar för IRO som är en god placering för den som råkar vara intresserad av ett välskött småbolag.