Ingves: Inflationsmålet har aldrig testats i en höginflationsmiljö

Stefan Ingves ser den stigande inflationen som en utmaning framöver. Den svenska ekonomin har klarat två ekonomiska kriser av olika karaktär förhållandevis bra, mycket på grund av att inflationen och de långsiktiga inflationsförväntningarna i genomsnitt varit nära målet på 2% sedan inflationsmålet infördes, påpekar han.

”Inflationsmålet har aldrig testats i en höginflationsmiljö. Erfarenheterna från 1970-talet är att det kan vara mycket kostsamt att få ned inflationen om den väl bitit sig fast på höga nivåer. En annan lärdom är att penningpolitiken inte kan vara passiv om inflationen väl har börjat stiga. Penningpolitiken behöver vara proaktiv och fokusera på att motverka prisökningarna för att inte förlora sin trovärdighet”, säger han.

Vidare menar han att finansiell stabilitet och penningpolitik har blivit allt mer sammankopplade. För att centralbanken ska kunna uppnå prisstabilitet krävs finansiell stabilitet, och därför behöver det penningpolitiska ramverket modifieras, menar Ingves.

”Dels bör vissa makrotillsynsverktyg, som till exempel den kontracykliska kapitalbufferten ligga hos Riksbanken. Dels bör finansiell stabilitet ges en viss vikt i de penningpolitiska besluten. Med dessa uppdateringar skulle jag bli förvånad om inte inflationsmålspolitik är penningpolitikens ”killer app” också kommande 30 år.”