Fyra scenarion för Grekland

De grekiska skuldförhandlingarna är i nuläget stillastående och även om vissa framsteg möjligen kan skönjas, utökas avståndet till en överenskommelse gradvis. Detta medan Greklands svaga ekonomi och nedsatta intäktskapacitet kräver ytterligare nedskärningar för att garantera finanspolitisk stabilitet.

Det skriver Citi Research i en ny analys. Enligt bankens bedömning bör inte de kommande månaderna ses som ett val mellan en överenskommelse med långivarna eller ett lämnande av EMU; en så kallad Grexit.

Istället har Citi identifierat fyra olika scenarion:

1) Ett nytt räddningsprogram antas innan, eller omkring slutet av juni. Inga kapitalkontroller eller inskränkningar införs i nödlånefaciliteten ELA.

2) Ett nytt program antas, men först efter att kapitalkontroller har införts och/eller en grekisk betalningsinställelse.

3) Inget nytt program antas. Grekisk betalningsinställelse och kapitalkontroller men ändå ingen Grexit.

4) Grexit, vilket också inkluderar betalningsinställelser, ingen tillgång till ELA, kapitalkontroller och inget nytt program.

I bankens syn är de två första alternativen lika sannolika. även i händelse av alternativ två och tre är “en Grexit inte sannolik i närtid, utan skulle mer sannolikt vara resultatet av en långdragen process”, skriver Citi.

“Enligt vår syn är det tänkbart att Grekland (regeringen och de grekiska bankerna) inte kommer att få slut på pengar innan juni”, skriver Citi, vilket får banken att nedtona betydelsen av de kommande tidsfristen den 11-12 maj (eurogruppsmötet och betalning till IMF).

“Men det finns fortfarande oklarheter rörande Greklands finansiella och finanspolitiska position och Europeiska centralbankens vilja att fortsätta med ELA till de grekiska bankerna”, skriver banken.

nullnull