Qlife
Fyra flaggor i Qlifes företrädesemission – blir VD utspädd igen?
Affärsvärlden granskar ett urval av börsbolagens nyemissioner genom tjänsten Emissionsguiden.
Qlife har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra medicinteknikbolaget 49,5 Mkr före emissionskostnader. Kapitalanskaffningens motiv är bland annat att kunna bygga vidare på det samarbetsavtal bolaget nyligen slöt med Hipro Biotechnology. Planen är att med hjälp av Hipro ta Qlifes biomarkörtest Egoo Health mot myndighetsgodkännande och försäljning i Kina.
Tidigare låg Qlifes fokus till stora delar på att sälja Egoo Health i kombination med testkapslar för covid-19. I takt med att efterfrågan för covidtester kraftigt avtagit har Qlifes fokus skiftats mot andra biomarkörer. Exempelvis C-reaktivt protein (CRP) och diabetes typ 2.
Emissionsguiden hissar fyra flaggor för företrädesemissionen. Qlifes VD Thomas Warthoe har inte återkopplat på förfrågan att kommentera flaggorna.
NYCKELPERSONERS INVESTERING
Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.
Qlifes VD tillika medgrundare Thomas Warthoe har fått se sin ägarandel kraftigt utspädd de senaste åren. I Qlifes senaste årsredovisning stod det att han ägde 9,7% av bolaget, men det var innan bolaget i våras tog in knappt 50 Mkr netto i en företrädesemission med en utspädning på brutala 96,2%. VD tecknade inte i den emissionen.
I dagsläget äger Thomas Warthoe 0,24% av aktierna i Qlife, värda runt 35 000 kr. Det finns inga teckningsåtaganden i den kommande emissionen. Vi ser negativt på att Warthoe inte kliver fram som teckningsåtagare (eller åtminstone markerar sin avsikt att teckna) för att försöka återställa ett meningsfullt ägande i bolaget.
KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Qlife har behov av ett likviditetstillskott inom högst ett par månader. Bolaget har tagit upp ett brygglån på 5 Mkr från Formue Nord Markedsneutral för att lotsa Qlife finansiellt fram till emissionslikviden kommer in.
DÅLIGT GARANTIUPPLÄGG
Så kallad bottom-up-garanti är alltid en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Qlife har mottagit garantiåtaganden på 30,1 Mkr (61% av emissionen). Av dessa avser 24,7 Mkr bottengaranti, motsvarande 50% av emissionen. Med andra ord är det endast säkerställt att Qlife får in 50% av det önskade beloppet.
BRISTFÄLLIG INFORMATION
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Vad emissionskostnaderna uppgår till framgår inte, förutom kostnaderna för garantiåtaganden. Till bottengaranterna utgår en kontant ersättning på 16% av det garanterade beloppet, medan toppgaranterna får 21%.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt prospekt.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.