Emissionsguiden
Fyra flaggor i Inhalation Sciences företrädesemission
Inhalation Sciences har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra bolaget 15,2 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli 2,4 Mkr vilket motsvarar 15,8% av emissionsbeloppet, förutsatt att samtliga garanter väljer kontant ersättning.
Kapitalet ska användas till marknadssatsningar och till att kunna leverera på den offertstock om 45 Mkr som bolaget byggt upp. Målsättningen är att nå positivt kassaflöde utan behov av mer tillskjutna medel efter emissionen.
Emissionsguiden hissar fyra flaggor för emissionen och har inte fått återkoppling från Inhalation Sciences på förfrågan att kommentera.
Nyckelpersoners investering
Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.
Insynspersoner har lämnat teckningsåtaganden på 360 Tkr. Inför emissionen har de ett totalt ägande i bolaget värt 600 Tkr, motsvarande 8,1% av aktierna.
| Insynspersoners teckningsåtaganden | Belopp Tkr | Andel av emission | Ägarandel före emission | Ägarandel efter emission |
| Daniel Spasic (styrelseordförande) | 200 | 1,32% | 1,91% | 1,51% |
| Per Gerde (ledamot) | 40 | 0,26% | 5,63% | 2,05% |
| Manoush Masarrat (VD) | 40 | 0,26% | 0,18% | 0,23% |
| Jan Hellqvist (ledamot) | 40 | 0,26% | 0,09% | 0,21% |
| Ulf Eriksson (ledamot) | 40 | 0,26% | 0,00% | 0,18% |
| Sonja Gerde (ledamot) | 0 | 0,00% | 0,31% | 0,10% |
| Sammanlagt: | 360 | 2,37% | 8,12% | 4,29% |
| * Källa innehav: Holdings | ||||
Vi tycker att dessa åtaganden är klena och hissar en flagga.
Dåligt garantiupplägg
Så kallad bottom-up-garanti är oftast en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Inhalation Sciences har mottagit garantiåtaganden från externa investerare på 11,6 Mkr (76,7% av emissionen). Det handlar om bottengaranti vilket leder till en flagga. Till garanterna utgår en ersättning på garanterat belopp om 12% kontant eller 15% i units. Det sticker inte ut som anmärkningsvärt högt.
Aktien handlas till/under teckningskurs
Om teckningskursen inte ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Om aktien därtill handlas ned visar det på ett stort misstroende.
Sedan Inhalation Sciences presenterade emissionsvillkoren har aktien handlats ned och befinner sig under teckningskursen 0,50 kr per aktie. Att teckna en unit kostar 1 kr och då ingår två aktier samt två teckningsoptioner. Som lägst har aktien handlats i 0,40 kr och dagens volymvägda snittkurs är 0,41 kr.
Hög emissionskostnad
Om kostnaden för rådgivare, garanter med mera äter upp en stor del av emissionslikviden så är det illa på flera sätt. Ribban ligger dock väldigt olika beroende på om det är 10 Mkr eller 1 miljard som ska hämtas in.
Inhalation Sciences räknar med att emissionen kostar 2,4 Mkr, givet att samtliga garanter väljer kontant ersättning. Det motsvarar 15,8% av emissionsbeloppet och är högt nog för att en flagga ska hissas.
Bolaget kommer att publicera ett informationsdokument om emissionen omkring den 12 maj. Om något nytt framkommer i det med bäring på våra flaggor återkommer vi med en ny artikel då. I annat fall kommer nästa artikel i samband med utfallet.
Läs även:
Emissionsguiden inleder bevakning av Inhalation Sciences företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
