Emissionsguiden
Fyra flaggor i Immunovias företrädesemission
Immunovia har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra bioteknikbolaget 69,3 Mkr brutto.
Kapitalanskaffningens motiv är att finansiera studier av analytisk och klinisk validitet för Immunovias test för tidig upptäckt av bukspottkörtelcancer.
Emissionsguiden hissar fyra flaggor för emissionen.
KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Immunovia ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott inom några månader. Bolaget har tagit upp ett brygglån på 15 Mkr för att klara finansieringen fram till emissionen är genomförd.
STOR RABATT (INITIALT)
Stor rabatt vid riktad emission är en klar varningssignal. Men även vid företrädesemission så visar det på stor ovilja från garanter och/eller befintliga storägare att ställa upp.
Teckningskursen är satt till 1,02 kr per unit, motsvarande 0,51 kr per aktie. Det innebär en rabatt på höga 48,2% (TERP) kontra aktiekursen innan villkoren publicerades. Utöver två aktier innehåller varje unit även två teckningsoptioner av serie TO 2 och en av serie TO 3.
DÅLIGT GARANTIUPPLÄGG
Så kallad bottom-up-garanti är alltid en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Immunovia har mottagit garantiåtaganden på 33,7 Mkr (48,6% av emissionen). Det handlar om bottengaranti vilket leder till en flagga. Garanterna utgörs av icke namngivna externa investerare.
BRISTFÄLLIG INFORMATION
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Vad emissionskostnaderna väntas uppgå till framgår inte, förutom kostnaderna för garantiåtaganden. Garanterna ersätts med 14% kontant eller 16% i units av garanterat belopp. Räknat utifrån att samtliga väljer kontant ersättning motsvarar det 4,7 Mkr eller 6,8% av emissionsbeloppet.
Immunovia skriver i en kommentar att emissionskostnaderna kommer att redovisas i prospektet. Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med det.
Läs även:
Emissionsguiden inleder bevakning av Immunovias företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.