Förvaltarna: Vi har minskat vår exponering mot SBB

Lannebos förvaltare Philip Hallberg och Tobias Kaj inleder sin månadsrapport med att konstatera att den nordiska fastighetssektorn återhämtade sig i juli efter en nedgång om 42% under det första halvåret i år.

Bland de större förändringarna under månaden kan noteras att fondförvaltarna minskat exponeringen mot SBB. Fastighetskoncernen har varit i ropet den här sommaren med både stora försäljningar. Men medan småspararna i hög grad valt  SBB under juli månad går alltså Lannebo åt andra hållet.

Övriga större försäljningar under månaden för Lannebo fastighetsfond var K2A och Wallenstam. De största köpen gjordes i K-fastigheter, Catena samt Atrium Ljungberg, som är ett helt nytt bolag till fonden. Så här motiverar de köpet:

“Vi anser att värderingen kommit ned till en attraktiv nivå samtidigt som vi bedömer att resultatutvecklingen kommande år gynnas av färdigställda projekt samt av bolagets långa räntebindning”, skriver Lannebos förvaltare i månadsrapporten.

Man passar också på att ge marknaden en känga för fel fokus.

“Vi anser generellt att marknaden fokuserar för mycket på makroutsikter. Vi förväntar oss att det under kommande år, liksom det varit historiskt, kommer att vara stora skillnader mellan hur bolagen lyckas hantera nuvarande makroförutsättningar. I andra sektorer har bolag med hög historisk vinsttillväxt också höga vinstmultiplar. Denna korrelation är ytterst begränsad i fastighetssektorn där prissättningen i högre utsträckning korrelerar med substansvärden än med vinst. Även om sektorn återhämtade sig i jul anser vi att värderingen av många bolag är fortsatt attraktiv.”

Carnegie minskar i SBB

Även Carnegies fondförvaltare Jonas Andersson tar upp SBB i sin senaste månadsrapport:

“Under månaden har vi i huvudsak lämnat portföljen oförändrad. Bland de förändringar vi ändå gjort kan nämnas att vi ökat något i Balder och låtit fondens exponering mot SBB minska”, skriver han.

Aktie-Ansvars förvaltare Lars-Erik Lundgren anser dock att det är “för tidigt för fastighetsaktier”. Det sa han till Affärsvärlden förra veckan.

“Rabatten i exempelvis SBB (cirka 60%) kan se hög ut men givet finansieringsrisken kanske den är rimlig. Jag tror dock inte på något domedagsscenario inom fastigheter men det är nog för tidigt”, sa Lundgren i den här artikeln.

Hur det går för SBB och de andra bolagen på Stockholmsbörsen hittar du på Affärsvärldens sida Börsen idag.