Intervju Läkemedelsbolag
Fleries VD: ”Jag är old school – ett företag på börsen ska tjäna pengar”
Sedan grundandet av Flerie Invest 2011 har Thomas Eldered med team rott iland ett par stora affärer som fyllt på kassan, den största av dem när man sålde Cormorant Pharmaceuticals 2016 till Bristol Myers Squibb för cirka 4,4 miljarder kronor.
“Vi håller inte på med e-health, eller direkt-till-konsument-projekt, utan investerar i bolag vi kan bedöma med teamets bakgrund inom läkemedelsutveckling”, säger VD Ted Fjällman, som Afv träffar på ett onkologiforum där han deltar tillsammans med andra investerare inom sektorn, bland andra Linc och HealthCap.
Vad är viktigast för framgång i ett biotech-företag, teknologin eller teamet?
“Vi tittar väldigt noga på både och. Undersökningar visar att runt 50% av nya bolag som fallerar gör det på grund av brister i teamet. De har inte designat studien rätt, eller så kommer de inte överens med varandra. Men i grund och botten fungerar ingenting utan att man har bra patent eller en bra teknologi”, säger han och fortsätter:
“Ett duktigt team där något gick vetenskapligt snett, en oväntad biverkning kanske, kan ofta göra en pivot till något nytt.”
Recipharms resa
- 1995 grundas Recipharm av Thomas Eldered och Lars Backsell när de tar över en nedläggningshotad tablettfabrik i Årsta och börjar tillverka läkemedel åt Pharmacia
- 2014 börsintroduceras bolaget och Eldered sitter kvar på VD-posten som han innehar sedan 2008
- 2021 köper grundarna tillsammans med EQT ut Recipharm från börsen för runt 25 miljarder kronor. Eldered och Backsell äger då 26% av kapitalet och 74% av rösterna
- Grundarna avsåg att vara engagerade efter affären men Eldered avgår som VD inom några månader och de säljer sina innehav till EQT
Källa: Life Science Sweden
Har du ett exempel på en lyckad pivot?
“Det finns många. Jag var till exempel VD för Prokarium, ett privat bolag som utvecklar levande terapier, living cures på engelska. Det började som ett vaccinutvecklingsbolag med en genmodifierad bakterie. Vi lyckades ta det förstakombinationsvaccinet mot både tyfus och paratyfus till klinik men immunresponsen var inte tillräckligt bra. Men teknologin fanns och vi hade ett riktigt bra team, så vi bytte helt spår till onkologi och specifikt blåscancer.”
| Största svenska innehav | Kapital | MSEK |
| Xspray Pharma | 18,55% | 259,8 |
| Atrogi | 33,79% | 151,3 |
| Mendus | 23,94% | 106,8 |
| Empros Pharma | 68,35% | 106,2 |
| Xintela | 55,68% | 88,1 |
| Nanologica | 41,23% | 80,5 |
| A3P Biomedical | 8,24% | 71,3 |
| Toleranzia | 58,05% | 59,5 |
| Egetis Therapeutics | 3,28% | 58 |
| Källa: Holdings | ||
Är inte startsträckan ett problem för ett sådant nytt vägval?
“Jo, det kan den vara, men i det här fallet hade vi till exempel redan kikat litet på onkologi och därför var investerarna med på satsningen. Ändå tog det mer än tre år att nå klinikskedet igen. Men jämförelsen för en investerare är att stå med ett patent på labbstadiet, direkt från akademin, där det kan ta tio år att ta till klinik.”
Hur ser egentligen affärsmodellen ut i ert bolag Xspray, som hamnat i tvister om patentintrång?
“Det är ett superintressant case, en enkel modell men som är svår att genomföra. Det handlar om ett läkemedel som är patenterat av BMS i kristalliserad form, som Xspray kan skapa i amorfös form, vilket visats fungera bättre på vissa patienter. Man visste hela tiden att man skulle bli stämd av BMS, men David vann över Goliat. Nu ska läkemedlet snart ut i USA och teknologin kan appliceras på flera områden. Men det är alltså inte generika man kliver in med, utan en ny form som till och med har bättre effekt.”
Det talas om att Empros kommer att noteras…?
“Nej, de har i princip bara ett läkemedel ännu så länge och kan agera mer flexibelt som privatägda just nu. Jag är lite old school och tycker att bolag ska gå till börsen när de tjänar pengar eller har en plattform med flera ben att stå på.”
Läs även:
Linc-miljardären: ”Det är med bolag som cancerpatienter – de vill överleva”
“Man har en secret sauce”
På CORD:s onkologikonferens finns även Johan Kördel, grundare av Sound Bioventure, vars första fond är på runt 1,25 miljarder kronor, med innehav i bland annat läkemedelsutvecklarna Aboleris, Arthex och Teitur. Han säger till Afv:
Om exitmöjligheter:
“Äger man i ett dåligt bolag idag kommer man aldrig ur det. Äger man ett bra däremot, börjar det ljusna, så jag är optimistisk. Om ett år kommer det säkert att vara tillbaka där vi var tidigare här i Sverige, så det är ett bra läge att investera nu.”
Om konkurrensen mellan investerare:
“Vi syndikerar alltid och samarbetar bra. Det vi tävlar om är att resa pengar in i fonderna. Man har en secret sauce som man aldrig berättar om.”
Om propåer:
“Vi får jättemånga och tröskar igenom en stor mängd. I USA och Europa har vi tittat på 1200 bolag med någon nivå av seriositet. Vi har träffat 150 av dem och gjort sju investeringar. 100 har varit svenska men vi har inte gjort någon investering här ännu.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.