Emissionsguiden
Finansprofil vill investera i Active Biotechs nyemission
Startskottet för att teckna i Active Biotechs nyemission ljöd i dag och teckningsperioden löper till den 13 november.
Genom aktieemissionen kan bolaget få in 36,2 Mkr före kostnader, som väntas bli 1,8 Mkr (motsvarande 5,1% av emissionsbeloppet). Kapitalet ska främst gå till att fortsätta med bolagets arbete med det så kallade tasquinimod-progroammet (utvecklas för behandling mot blodcancer) under det kommande året. Cirka 30% av pengarna ska även gå till rörelsekapital.
Efter en granskning av villkoren och prospektet hissar Emissionsguiden fyra flaggor.
Bristfällig information
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Bolaget har ingått både tecknings- och garantiåtaganden. Dock görs ingen åtskillnad kring vilka parter som ingått just respektive åtagande. Eventuellt beror det på att garanterna inte kräver någon ersättning.
Styrelsen och ledningen har därtill klumpats samman i bolagets tabell över åtagare. Vi ser negativt på den bristande transparensen, i synnerhet när det kommer till nyckelpersoners investering.
Noterbart är dock att miljardären och tillika styrelseledamoten Peter Thelin, även delägare i hedgefondförvaltaren Brummer & Partners, växlar upp sitt ägande i Active Biotech.
Tecknings- och garantiåtagare
| Aktieägare | Åtagande (Mkr) | Andel av emissionen (%) | Andel av aktierna före emissionen (%) |
| Peter Thelin (via Sjuenda Holding) | 8,2 | 22,8 | 7,4 |
| MGA Holding AB | 4,1 | 11,4 | 28,1 |
| Fjärde AP-fonden | 1,7 | 4,7 | 4,7 |
| Michael Shalmi (ordförande) | 1 | 2,8 | 0,17 |
| Styrelsen (exl Shalmi) | 0,15 | 0,4 | – |
| Bolagets ledning | 0,08 | 0,2 | – |
Källa: Bolagets prospekt
Rörig emissionsprocess
En rörig process kan tyda på problem bakom kulisserna eller dålig planering. Exempel på en rörig emissionsprocess kan vara ändrade tidsplaner, plötsliga ledningsförändringar eller sent ingångna investeringsåtaganden.
Bolaget har sedan nyemissionen offentliggjordes justerat villkoren. Detta genom att ändra teckningskursen från 0,04 kr till 0,05 kr. Det har inneburit att summan som Active Biotech kan få in genom kapitalanskaffningen ökat från 35 Mkr till 36,2 Mkr. Skälet som anges är “kontoföringstekniska aspekter”. Det låter luddigt. Rimligen borde bolaget tillsammans med sin legala rådgivare haft koll på sådant i förväg.
Kapitalbehov i trängt läge
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Active Biotech ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott inom en väldigt snar framtid.
Stor rabatt (Initialt)
Stor rabatt vid riktad emission är en klar varningssignal. Men även vid företrädesemission så visar det på stor ovilja från garanter och/eller befintliga storägare att ställa upp.
Teckningskursen är satt till 0,05 kr per aktie. Det innebär en rabatt på 66,6% (TERP) kontra aktiekursen innan villkoren publicerades, detta är justerat efter den senaste teckningskursen.
Afv har sökt bolaget för en kommentar. Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen då utfallet publiceras.
LÄS ÄVEN:
Emissionsguiden inleder bevakning av Active Biotechs nyemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.