Anders Elgemyr
Fastighetsaktierna att bottenfiska – veteranens tre favoriter
Det finns nu flera intressanta bolag inom den pressade fastighetssektorn att lägga till i portföljen, anser Anders Elgemyr som är VD för Carlsquare i Stockholm.
“Fastighetsbolagens väl och ve beror på om de svenska bankerna kommer att hålla dem under armarna eller inte. Vi har extremt svårt att tro att bankerna ska falla i Sverige, vilket innebär att de fastighetsbolag som har säkrat sin finansiering börjar se klart intressanta ut”, säger han till Affärsvärlden.
Tre favoritaktier
Tre fastighetspjäser pekas ut med några gemensamma drag. Aktierna anses vara lågt värderade, sett till aktiekursen i förhållande till substansvärdet. Det i kombination med att bolagen har lånelöften från sina banker.
Castellum är en av dessa och har nyligen tagit in pengar via nyemission om 10 miljarder kronor i syfte att stärka upp balansräkningen.
“Castellum har en diversifierad fastighetsportfölj och en ny stark ägare. Det betyder mycket i mina ögon”, säger Anders Elgemyr som syftar på fastighetsmogulen Roger Akelius intåg i fastighetsbolaget.
I oktober förra året sålde dåvarande VD Rutger Arnhult lejonparten av sitt innehav i Castellum, motsvarande drygt 12% av kapitalet i bolaget. På andra sidan förhandlingsbordet satt alltså Roger Akelius vars bolag Akelius Residential Property köpte aktierna för 4,6 miljarder kronor.
Fastpartner en favorit
Anders Elgemyr slår också ett slag för Fastpartner, med Sven-Olof Johansson i spetsen. Nyligen sänkte kreditvärderingsinstitutet Moody’s fastighetsbolagets kreditbetyg till Ba1 från Baa3, vilket innebär så kallad skräpstatus. I ett pressmeddelande från bolaget konstaterade VD:n att justeringen har “marginell betydelse för bolagets dagliga verksamhet”.
“I Fastpartner ser vi högst risk/reward. Bolaget har fått sänkta kreditbetyg, men har försäkrat sig om lånelöften så att de kan ersätta sina obligationslån med mer banklån framöver”, säger Anders Elgemyr.
Ett annat riskmoment i Fastpartner är att bolaget har höga genomsnittliga räntor på lånen, jämfört med sektorkollegorna, om 4,4% enligt en sammanställning från Carlsquare. Sagax har lägst genomsnittlig ränta om 1,6% medan Nyfosa har högst: 4,7%.
I Fastpartners nyligen publicerade rapport för det andra kvartalet noteras tydligt ökade räntekostnader. Från 66 till 197 miljoner kronor på årsbasis.
“Vår finansiering bygger på kort räntebindning varför en förändring av Riksbankens styrränta omgående slår igenom i våra räntekostnader”, framhöll Sven-Olof Johansson i VD-ordet.
I fastighetsbolaget Fabege, som främst har kommersiella fastigheter inom Stockholmsregionen i portföljen, råder det också köpläge enligt Elgemyr.
“Ur risk/reward-synpunkt ligger Fabege någonstans i mitten, medan Castellum värderats upp en del redan så där är risken lägre, men även potentialen.”
Bäst köplägen under sensommaren
Börssentimentet under sommarmånaderna tenderar att vara åt det svagare hållet. På frågan om det är en god idé att sälja inför sommaren och köpa till hösten plockar Anders Elgemyr fram ett diagram som visar kursutvecklingen för det ledande amerikanska indexet S&P 500 på månadsbasis. Detta för att se hur indexet tenderar att utvecklas under olika månader. Tidslinjen dras ut på fem och elva år.
“I augusti handlas alltså indexet högre hälften av gångerna och i september är månadsutvecklingen positiv en av fyra gånger, i snitt. Som investerare vill du alltså köpa i augusti och september när det ser sämre ut typiskt sett.”
Juli tenderar att vara en stark månad, visar diagrammet.
Generellt sett är sommarmånaderna lugna vilket ofta leder till en uppåtgående börs, framhåller Anders Elgemyr. Men om någon form av kris uppstår är de som är vana vid krishantering, så som politiker, oftast på semester och är därför sena på att agera.
“Det verkar finnas en korrelation mellan heta somrar och upplopp så om vi får en sådan sommar kan det bli stökigt. Kriserna i Grekland bröt ut under vår- och sommarmånaderna och där var politikerna och centralbankerna tröga på att hantera kriserna. Delvis säkert för att många hade dragit ner på tempot eller var på semester”, säger han och fortsätter:
“De stora marknadsaktörerna som handlar på börsen är också på semester och juniorerna som då tar över kan inte hantera kriser lika väl.”
Elgemyrs tre favoriter i fastighetssektorn
| Bolag | Kursutveckling i år |
| Castellum | -17% |
| Fabege | -9,5% |
| Fastpartner A | -41% |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
