Emissionsguiden
En flagga i Sustainions företrädesemission
Sustainion Group har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 14,9 Mkr brutto.
Emissionslikviden ska användas som delbetalning för förvärvet av bolaget Skårebo Energi som Sustainion avser köpa för 40 Mkr initialt och upp till 80 Mkr totalt.
Av de 40 Mkr Sustainion ska erlägga i detta skede betalas 30 Mkr kontant och 10 Mkr genom en riktad kvittningsemission till säljarna.
Emissionsguiden hissar en flagga för emissionen och lyfter även fram en positiv aspekt.
AKTIEN HANDLAS TILL/UNDER TECKNINGSKURS
Om teckningskursen inte ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Om aktien därtill handlas ned visar det på ett stort misstroende.
Teckningskursen i både företrädesemissionen och kvittningsemissionen sattes till 1 kr/aktie. I företrädesemissionen innebär det en premie på 65,3% (TERP) kontra aktiekursen innan villkoren publicerades. Aktien har rusat på beskedet om förvärv och emissioner men handlas likväl under teckningskursen. I skrivande stund står aktien i 0,86 kr.
Sustainions VD Brodde Wetter kommenterar:
“Sustainions starka huvudägare som garanterar emissionen anser att bolaget varit undervärderat av marknaden och är beredda att teckna aktier till kursen 1 kr i samband med affären. De har en stark tro på bolagets framtida utveckling och även säljarna av Skårebo har accepterat kursen som de anser motsvarar en bra värdering baserat på framtidsutsikterna.”
Han lägger till att aktiekursen varierade under gårdagen och vid flera tillfällen handlades över teckningskursen. Det återstår att se hur börskursen rör sig framöver och om övriga aktieägare ser värderingen som attraktiv nog att teckna. En klart positiv faktor i sammanhanget är att emissionen är fullt säkerställd genom tecknings- och garantiåtaganden.
BRISTFÄLLIG INFORMATION (EJ FLAGGA)
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Vad emissionskostnaderna väntas uppgå till framgår inte, förutom kostnaderna för garantiåtaganden. Garanterna ersätts med 7% kontant av garanterat belopp, vilket motsvarar drygt 0,4 Mkr eller 2,9% av företrädesemissionens bruttobelopp.
Brodde Wetter lämnar följande kommentar, vilket får oss att avstå från att hissa en flagga:
“Emissionskostnaderna inklusive garantiåtaganden bedöms uppgå till ca 800-900 Tkr och kommer att presenteras i sin helhet i det emissionsmemorandum som publiceras inför teckningsperioden i januari. Då ‘övriga’ emissionskostnader utöver garantiersättning kan komma att förändras något fram till tidpunkten för memorandumets publicering har vi valt att inte inkludera dem i detta pressmeddelande.”
OFFENSIV EMISSION
Det är värt att särskilt uppmärksamma emissioner som görs ur en uppenbar styrkeposition. Offensiva emissioner kännetecknas ofta av god kursutveckling och låg rabatt.
Sustainion är ett lönsamt bolag som gör nyemissioner för att genomföra förvärv, till en teckningskurs långt över rådande börskurs (vid offentliggörandet). Företrädesemissionen kan därmed betraktas som offensiv.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel i samband med att bolaget publicerar sitt memorandum omkring den 15 januari.
Läs även:
Sustainion Group förvärvar och gör emissioner med stor premie
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
