”Dubbelt upp för soffliggarna”

Vad är AP7 Såfa?

– En fond som är det statliga alternativet i premiepensionssystemet. Om ett aktivt val inte görs hamnar man i Såfa, i dagligt tal även kallad för soffliggarfonden.

Hur har utvecklingen för aktiefonden varit?

– Sedan PPM-starten i november 2000 har fonden stigit med 98 procent. I jäm­förelse med snittet för de privata fonderna har AP7-fonden utvecklats dubbelt så bra.

På vilket sätt är fonden uppbyggd?

– Det är en kombinerad aktie- och räntefond, en så kallad generationsfond. Efter 55 års ålder ökar räntedelen, men fram till dess placeras allt i aktiefonden. Premie­pensionen utgör bara en liten del av den totala statliga pensionen. Merparten är inkomst­pension som är en ränteplacering med låg risk. Därför ska du ta risk i ditt premiepensions­sparande för att få en bra pension.

Hur ser aktiefonden ut och vilken risknivå har den?

– Det är en global aktiefond med över 2 600 innehav som följer världsindex och som har möjligheten att öka risken genom hävstång. Risknivån motsvarar en generell Sverigefond eller tillväxtmarknadsfond.

Vilket arbetssätt har ni i fonden?

– Förvaltningen är till stor del outsourcad till större förvaltare som State Street, Northern Trust och Handelsbanken. Vi vill vara ”best in class” på det vi gör och detta är en bra lösning för fonden som till största delen utgörs av indexförvaltning. En viss del av fonden är aktivt förvaltad med ett långt och ett kort mandat som liknar en hedgefond med friare placeringsregler. Genom taktisk allokering ökar möjligheten till att få högre avkastning. I fonden finns även private equity-innehav, investeringar i onoterade bolag, som är ­utlagt på ett antal fonder runt om i världen.

Vad menas med taktisk allokering?

– I det aktiva bidraget försöker vi plocka upp olika teman. Det kan vara vad vi tror om börsen, att vi föredrar stora bolag framför små eller att någon särskild region i världen ser mer attraktiv ut.

Hur ser du på börsen?

– Uppgången efter finanskrisen har varit snabb, vilket gjort börsen dyr sett till p/e-tal eftersom vinsterna inte riktigt hängt med. Det har gjort börsen känslig för negativa besked, något som också lett till snabba sättningar på runt 10–15 procent. Mycket är uppbyggt på att det inte finns några bra alternativ till aktier och att centralbankerna ger sitt likviditetsstöd.

Ska vi vara oroliga för börsen?

– Det har gått lite för bra på kort sikt och då brukar det alltid komma rekyler. Det är dock en naturlig del av utvecklingen och något som börsen i dagsläget skulle må bra av. På lång sikt är jag inte alls orolig. Börsen rörde sig i en större sidledes ­rörelse som varade i tolv år. Framför oss har vi troligen en längre period med stigande kurser likt den vi hade under 80–90-talet.

Vad bygger du ditt scenario på?

– Under de senaste cirka 20 åren har det skett en signifikant globalisering. Länder med väldigt stor befolkning som Kina och ett antal andra tillväxtmarknadsländer har bidragit till en spridning av välståndet i världen. De här länderna kommer att bidra med en fortsatt konsumtionstillväxt fram­över. Om bara 20–30 procent blir en medelklass i dessa länder motsvarar det befolkningen i Europa och USA tillsammans. Det utgör en stor möjlighet för globala bolag att skapa vinster. Så argumenten för en bra börs under de närmaste tio åren finns där.

Vilka utmaningar ser du framöver?

– I Europa krävs en rad åtgärder, fram­för allt i länder som Frankrike och Italien.

Var har du ditt eget sparkapital?

– Jag tror på aktier och investerar via ­indexfonder.

Richard Gröttheim

Förvaltar: AP7 Såfa.

Förvaltat kapital: 215 miljarder kronor i aktiefonden och 15 miljarder kronor i räntefonden.

nullnull