Dragkamp om uppköpen

När Handelsbanken i veckan kunde visa upp en stark rapport deklarerade vd Lars O Grönstedt att banken nu räknar på köp av andra banker, och att det är så prioriterat att de väntade återköpen av aktier tills vidare lagts på is.

JAKTMARKERNA: SHBs Lars O Grönstedt vill shoppa.

Tongångarna har varit desamma från flera andra svenska och nordiska storbanker den senaste tiden. Orsakerna är flera, dels jagar alla banker tillväxt, dels svämmar de över av pengar just nu.

Men det finns ett problem, nämligen att det finns allt mindre att förvärva i Norden. I Sverige är i dag inga finansiella bolag till salu, utom möjligen Carnegie och Hagströmer & Qviberg, som inte är aktuella objekt för en svensk bank.

I Norge finns det tre börsnoterade små banker, den största är Bolig- och näringsbanken med ett börsvärde på 2,5 miljarder. De övriga två har börsvärden på runt en miljard kronor vardera.

I Danmark finns ett 50-tal småbanker, men dels är de också mycket små, dels är de svåra att köpa upp genom att det finns rösträttsbegränsningar. I Finland finns Ålandsbanken och Sampo Bank. Sampo vill koncentrera sig på sakförsäkringar och sälja resten.

I samtliga fall gäller att i den mån ägarna kan tänka sig att sälja ligger prislappen högt över vad de flesta potentiella köpare vill betala i dagsläget.

“Alla vill köpa, ingen vill bli köpt”
– Jag väntar mig inte att det blir några större affärer det närmaste året i alla fall. Det är samma sak i Europa som i Norden, alla vill köpa men ingen vill bli köpt, därför händer det inget, säger Sigmund Håland, analytiker på mäklarhuset ABG.

Sampochefen Björn Wahlroos kan kanske få ut vad han vill ha för Sampo bank när räntorna stiger vilket ökar vinsterna för potentiella, sannolikt finska, köpare. Men han kommer inte att slumpa bort sin bank, utan vänta ut friarna.

Den storbank som varit mest aktiv det senaste året på förvärvsfronten är SEB, som köpt danska livbolaget Codan, Eurocard i Danmark och en liten ukrainsk bank.

Föreningssparbanken vill köpa upp sina delägda sparbanker, vilket är strukturellt viktigt, men likaledes små affärer. Handelsbanken vill inte bara förvärva i Norden utan även i Storbritannien, men problemet är detsamma där – ingen vill sälja.

När det gäller de stora affärerna handlar det om att ingen vill ge upp kontrollen. Danske Bank, som är aggressiv i Sverige igen med en hårdsatsning under eget namn i Stockholm, vill inte göra fusioner där parterna är jämställda, så kallad “merger of equals”, utan är bara intresserade av förvärv där de får full kontroll.

Samtidigt anser flera analytiker fortfarande att Nordea och SEB är en teoretisk möjlighet.

Samtidigt har flera banker pekats ut som intresserade av sparkoncernen Skandia. Klart är att bankcheferna känner flåset i nacken, kan de inte prestera affärer så kommer ägarnas krav på att pengarna delas ut till ägarna bara öka.