Dollarn rekylerar tillbaka

De amerikanska obligationsräntorna steg under
fredagen till de högsta nivåerna sedan oktober 2014 efter positiv
sysselsättningsstatistik, samtidigt som de tyska hölls tillbaka av fortsatt
Grek-oro. Utvecklingen för räntemarknaderna globalt var dock stigande under
veckan som helhet, där de svenska och tyska tioåringarna steg med 30 respektive
36 punkter.

“Det är svårt att sätta fingret på exakt
vad som driver räntorna högre just nu. Men en viktig delförklaring måste
rimligen vara en extrem marknadspositionering som nu reduceras eller
avvecklas”, skriver SEB i ett morgonbrev.

På valutamarknaden har dollarn rekylerat
tillbaka mot euron efter fredagens arbetsmarknadsdrivna appreciering, men
handlas fortfarande vid starkare nivåer gentemot innan jobbdatan presenterades.
Den svenska kronan stärktes mot dollarn men var i stort sett oförändrad jämfört
med euron.

Euron fick temporärt stöd mot dollarn efter
tysk industriproduktion och handelsbalans överraskat på uppsidan under
morgonen. Industriproduktionen steg med 0,9 procent i april jämfört med månaden
innan, mot väntade 0,5 procent mellan månaderna. Endast produktionen av
konsumtionsvaror föll i april, enligt statistiken.

“Ekonomin har lämnat sin industriella
dvala bakom sig. Efter ett något nedslående första kvartal för tillväxten, är
den tyska ekonomin i färd med att få nytt momentum”, kommenterar ING.

Samtidigt uppvisades ett justerat överskott på
22,3 miljarder euro i handelsbalansen, mot väntade +19,0 miljarder. Det är den
högsta nivån sedan mätningarna startade 1991. Exporten steg med
säsongsjusterade 1,9 procent i månadstakt, mot väntade +0,1 procent, medan
importen backade med 1,3 procent.

Under helgen har det varit fortsatt fokus på
de grekiska reformförhandlingarna, som inte lyckades bära frukt i form av någon
uppgörelse under föregående vecka. Istället beslutade Grekland att bunta ihop
betalningarna till Internationella valutafonden till slutet av månaden.

“Ett misslyckande i att komma överens
denna vecka skulle sannolikt försvåra en smidig lösning innan slutet av juni
när räddningsprogrammet går ut. En till förlängning av programmet är fortfarande
möjlig, det är dock inte okomplicerat då det skulle kräva godkännande av vissa
nationella parlament, inklusive tyska Bundestag”, skriver Barclays på
morgonen.

Greklands premiärminister förväntas träffa
Tysklands förbundskansler Angela Merkel och Frankrikes president Francois
Hollande i samband med EU-toppmötet under innevarande vecka.

Statistik under morgonen visade på en
nedslående kinesisk import under maj. Efter att ha sjunkit 16,2 procent i
årstakt i april tilltog fallet till 17,6 under månaden. Detta var dock
sannolikt hänförligt valutakurseffekter, enligt ANZ, som bedömer att importen
endast sjunkit med 5-7 procent mellan januari och maj i reella termer.

Den kinesiska handelsbalansen visade samtidigt
ett överskott på 59,5 miljarder dollar under samma månad, mot väntade 45,1
miljarder. Exporten var samtidigt ned för den tredje månaden i rad.

“Exporten kommer inte till undsättning i
år. Och importen handlar om inhemska investeringar. Ingen investerar nu, och
detta reflekterar verkligen en svaghet i den inhemska ekonomin”, enligt
Conference Board.

Japansk BNP för det första kvartalet
reviderades upp till +3,9 procent i årstakt och +1,0 procent i månadstakt, mot
preliminära +2,4 respektive +0,6 procent. Bytesbalansen inkom samtidigt under
förväntan.

Den turkiska liran och Istanbul-börsen har
efter gårdagens parlamentsval, där regeringspartiet AKP förlorade sin
majoritet, rasat.

De svenska hushållens förväntningar på
bostadspriserna ökar något enligt SEB:s boprisindikator, som steg till 66 i
juni från 65 i maj. Hushållen tror i genomsnitt att reporäntan ligger på 0,20
procent om ett år, mot 0,28 procent vid förra undersökningen.

Måndagens makroagenda består av veckostatistik
från Arbetsförmedlingen, ledande indikatorer från OECD och veckostatistik över
ECB:s obligationsköp. Veckan är relativt tunn i termer av Europeisk och
amerikansk statistik, och till höjdpunkterna räknas svensk KPI och
inflationsförväntningar som väntas bli vägledande för svenska räntor och
kronan.