Danske: Flackare räntekurva kan skapa oro på marknaden

Skillnaden mellan den amerikanska 10-årsräntan och 2-årsräntan, alltså räntekurvan, har blivit allt mindre på sistone. Det konstaterar Danske Banks Maria Landeborn i sitt senaste veckobrev.

“När skillnaden blir negativ så har det historiskt inneburit en kommande lågkonjunktur. Om räntekurvan fortsätter att bli flackare kan det därför potentiellt få mer uppmärksamhet och leda till oro på marknaden. I genomsnitt har det dock dröjt cirka ett år från att kurvan inverterat till dess att lågkonjunkturen kommit”, skriver hon.

Framför allt är det stigande priser på olja och mat som framöver kan leda till lägre tillväxt när konsumenternas köpkraft urholkas. Centralbankerna kommer samtidigt att ha svårt att möta en eventuell avmattning i konjunkturen med ökade stimulanser. Detta på grund av den höga inflationen.

“Vårt huvudscenario är dock inte att vi står inför en ny lågkonjunktur, men estimaten för tillväxten i ekonomin i år har justerats ner medan prognoserna för inflationen justerats upp. Framför allt är det Europa som riskerar att påverkas negativt av kriget i Ukraina”, skriver Maria Landeborn.

Viktigt för börserna framöver blir nyheter om krig, tillväxt och inflation, menar hon och påpekar att lugnet på marknaden kan vara tillfälligt.

“Vi bedömer inte att riskerna minskat den senaste tiden, och behåller därför en neutral vikt i aktier”, skriver hon.