Dagens vinnare: ABB

Huvudfrågan kring ABB är förstås hur stora kostnaderna slutligen kommer att bli för alla pågående och framtida processer kring asbestskador i USA. ABB har hittills reserverat drygt 10 miljarder kronor för att täcka kostnaderna och VD Jörgen Centerman har sagt att han räknar med att de pengarna ska räcka under flera år framåt.

Han kan dock inte utesluta att flera reserveringar kommer att krävas, men om kravnivåerna håller sig på nuvarande nivå så bör dagens reserveringar räcka i 8-9 år, sade han i samband med bokslutsrapporten.

Danske Securities har en köprekommendation på ABB och analytikern Örjan Rödén räknar visserligen med att fler avsättningar kommer att krävas längre fram, men litar ändå på att ledningen har tagit i ordentligt i de avsättningar som gjorts hittills.

”ABBs ledning har i den här frågan en hög trovärdighet när de bedömer sin egen situation. Bolaget har överlägsna resurser och ett klart informationsförsprång”, säger han.

Fischer Partners har en riktkurs på ABB på 90 kronor vilket med dagens nivåer kring 70 kronor alltså innebär en köprekommendation. Analytikern Henrik Moberg varnar dock för att risken i aktien är omöjlig att beräkna eftersom inte ens ledningen i ABB vet vad slutnotan för asbestprocesserna kommer att bli.

”Det otäcka med ABB är att ingen vet var de här kostnaderna slutligen kommer att hamna. Det gör att du som investerare inte kan ta en kalkylerad risk när du köper aktien. Om man kunde veta att asbestkostnaderna var under kontroll och ABB i övrigt levererar de utlovade förbättringarna, då ser aktien mycket intressant ut”, säger han.

Jörgen Centerman flaggar i en intervju i Svenska Dagbladet på tisdagen för att en försäljning av affärsområdet Financial Services kan bli aktuell. Analytikerna är överens om att en avyttring skulle kunna få fart på aktien men räknar inte med att något helt affärsområde kommer att åka ut.

Vissa delar inom till exempel Financial Services kan däremot mycket väl hamna på säljlistan.

”Jag tror att ABB in i det längsta kommer att försöka undvika att sälja ut ett helt affärsområde och bara använda det som en absolut sista utväg. Det finns däremot många delar inom varje affärsområde som skulle kunna stå på egna ben och det är väl mer sannolikt att man i så fall börjar i den änden”, säger han.

Danske Securities räknar med att ABB kommer att återhämta sig på börsen inom en inte allt för avlägsen framtid. Orderingång och nettoskuldsättning var ett par ljusa punkter i bokslutsrapporten och någon asbestbomb ska inte behöva brisera givet de stora avsättningar som gjordes under 2001, även om osäkerheten fortfarande är stor, menar Örjan Rödén.

”Man ska absolut inte blunda för bolagets problem, och det gör vi inte heller. Men jag tror inte heller på ett katastrofscenario eftersom konjunkturen börjar visa tecken på återhämtning och en explosion av asbestskadestånd sannolikt leder till federal lagstiftning på området. Kraftigt ökande asbestskadestånd skulle sannolikt kasta stora delar av den amerikanska industrin in i en recession, vilket borde få den amerikanska regeringen att agera”, säger han.

Henrik Moberg räknar däremot med en fortsatt skakig resa för ABB under de kommande månaderna. Bolaget måste till att börja med leverera ett par kvartalsrapporter utan några negativa överraskningar för att återvinna marknadens förtroende, säger han.

”Det är svårt att vara entydigt negativ eller entydigt positiv till ABB idag. För att aktien ska ta fart uppåt krävs dock att några större aktörer, som till exempel fonderna, går in och köper och det är svårt att se varför de ska göra det i dagsläget. Då finns det säkrare val än ABB bland de cykliska aktierna”, säger han.

Stora aktörer eller ej, ABB tillhörde vinnarna på Stockholmsbörsen under tisdagen. Kursen steg 4 kronor till 72, en uppgång på 6 procent.