Castellum ute ur stormen – betalar priset för bromsandet nu

Fastighetsbolaget Castellum var snubblande nära att bli utdelningsaristokrat när bolaget istället valde att pausa utdelningen 2022. Nu bedömer bolaget att den finansiella stormen är över och styrelsen föreslår en utdelning på 2,48 kr.

“Vi tycker också att utdelning är ett bra sätt att få oss i ledningen att stå på tå. Det innebär att pengar inte är gratis. Det innebär att vårt kapital ska sysselsättas för att skapa aktieägarvärde på bästa sätt”, säger VD Joacim Sjöberg till Affärsvärlden.

Castellums aktie stod i 254 kr på toppen i november 2021. Idag kostar en aktie 120 kr och det skulle vara fördelaktigt för bolaget att göra återköp.

“Vi lägger pengarna där vi kan skapa det bästa aktieägarvärdet över tid. Och nu delar vi ut rätt mycket pengar. Att kombinera det med återköp, då ska vi tycka att vi är överkapitaliserade”, svarar Joacim Sjöberg även om han inte utesluter det i framtiden.

För tillfället tycker han att det är ett bättre att skapa aktieägarvärde genom att bygga eller köpa förvaltningsfastigheter.

Marknaden tar emot rapporten med en axelryckning. Aktien är ner i linje med Stockholmsbörsens breda index.

God relation med Balder

Igår tisdag lade Castellum ett formellt budpliktsbud på norska fastighetsbolaget Entra. Detta skedde efter att bolaget den 13 februari köpt ytterligare 100 aktier i Entra, vilket resulterade i ett aktieinnehav som representerade mer än en tredjedel av kapitalet och rösterna.

“Vi vill jättegärna öka vår exponering och att köpa Entra-aktier är faktiskt en av de mest värdeskapande sakerna vi kan göra med våra pengar. Till och med ännu mera värdeskapande än att återköpa våra egna aktier.”

Budet är på är 110,40 NOK per aktie. Fastighetsbolaget Balder äger knappt 40% av aktierna. De har meddelat att de behåller sina aktier och inte lämnar något motbud.

Hur är relationen med Balder?
“Den är god på det sättet att vi bägge inte vill något annat än att Entra ska utvecklas på bästa sätt. Att Balder inte skulle acceptera att sälja sina aktier på 110 NOK var inte någon direkt överraskning”, säger Sjöberg och konstaterar att Castellum efter acceptperioden är “flexibla att agera som vi vill efterhand som vi tycker att priserna är attraktiva i Entra”. Enligt VD kan det röra sig om aktiekurser 40% högre än budet.

Betalar priset nu

Castellum har stora tillväxtambitioner och Sjöberg är inte nöjd över hur det utvecklades under Q4.

“2022 ställde vi oss på bromsen. Det betalar vi priset för nu, drygt två år senare.”

Bolaget vill växa både i befintligt bestånd och förvärva. I rapporten för Q4 skriver bolaget att man successivt höjt tempot i projektverksamheten.

Under kvartalet har bolaget tecknat ett 15-årigt hyreskontrakt med TV4 värt 1 mdr kr.

Behövde ni ge rabatt? 

“Nej, det gjorde vi faktiskt inte. Vi fann varandra rent investerings- och prismässigt väldigt snabbt”, säger Joacim Sjöberg och skrattar.

Sedan bolaget valde att pausa utdelningen för två år sedan har bolaget fått kreditbetyget BBB med stabila utsikter från S&P, minskat skulden och är redo för förvärv igen. Men först behöver transaktionsmarknaden komma igång igen.

“Vi skulle gärna vilja köpa mer än vad vi har gjort. Vi kommer inte att låta oss hetsas till att göra förvärv bara för att. Utan vi ska göra bra affärer och hittar vi inga bra affärer då gör vi inga affärer.”

Castellum-VD:n konstaterar att han inte blivit “jätteupphetsad” över det som funnits ute till försäljning.

Läs mer: 

Castellum lägger budpliktsbud på Entra – Balder nobbar

Northvolts kris skakar fastighetsbolagen – Castellum stor hyresvärd