Carnegie tror inte på fler neddragningar

”För fem år sedan skulle alla bli pan-europeiska eller globala aktörer. Man utgick från att alla bolag var globala, men det är helt fel, det är de inte alls. Se på bolag som WM-Data. Våra kunder säger att de behöver både globala och lokala samarbetspartners. Men för att vara deras lokala val måste man vara nummer ett eller möjligen två på marknaden”, säger Lars Bertmar.

”Vi är inte kundorienterade utan produktorienterade. Vi har en nordisk produkt som vi säljer både till nordiska och globala kunder. Det är ingen mening för oss att sälja analyser på ett bolag som Deutsche Telekom, det gör alla, då blir vi rankade som nummer 57 eller så. Däremot är vi världsbäst på exempelvis Ericsson och Telia.”

Men hur kan ni vara bäst på de svenska bolagen om ni inte kan de globala konkurrenterna? ”Vi kan konkurrenterna men vi säljer inte analysen. Dessutom är det inte sälj- eller köpanalysen som våra kunder betalar för i första hand, utan en kunnig, väl insatt diskussionspartner som skapar värde genom att ge ny information, det är vi. Dessutom kan vi mer specifikt om det nordiska bolaget än en global aktör någonsin kan.”

Alfred Berg har ju just skiftat sitt fokus från nordiskt till globalt? ”De ägs ju av ABN Amro som säljer en global produkt. De kan inte ha olika lokala stjärnor överallt. ABN Amro styrs från London och Amsterdam, vilket har gjort att Alfred Berg haft svårt att behålla folk. En duktig svensk sektoransvarig vill inte ha en 27-åring i London över sig, då slutar de.”

Hur ska ni klara er på en marknad där aktörer som Morgan Stanley tar allt fler affärer? ”Många säger att de stora globala firmorna tar över exempelvis corpaffärerna, men det stämmer inte, de håller sig till de största bolagen, vi koncentrerar oss på mellansegmentet. Dessutom är vi ofta med på de stora affärerna som lokal partner. Men det är viktigt att vara med på fler stora affärer, för dem tjänar man mest på.”

Det har varit mycket diskussion om risken att ni tappar personal framöver därför att de blivit för rika på aktierna de fick inför börsnoteringen, förstår ni resonemanget? ”Det är inte så att alla ställer sig upp och går bara för att de har fått ett värde på sina aktier. Vi har snarare för låg personalomsättning här. Med tanke på att vi är 1000 personer så skall 100 personer per år flytta på sig om de arbetar här i snitt tio år.”

Hur länge stannar du själv? ”Det är farligt med förgubbning och med mina 56 år befinner ju jag mig där, dessutom har jag varit chef här i elva år. Men jag har inga planer på att lämna företaget.”

Skulle ni inte tjäna på att skaffa er en partner, exempelvis genom att Goldman Sachs köpte majoriteten i bolaget? ”Det finns många möjliga strategier. Hittills har vi mest haft ad hoc-allianser som varit situationsbetingade. Ett samarbete behöver inte blandas samman med ägande.”

Kan ni tänka er en strukturaffär, att fusioneras eller köpas upp helt eller delvis? ”I och med att vi är noterade är vi alltid en uppköpskandidat, men om vi köps upp måste det vara av rätt skäl. Det är svårt att slå ihop verksamheter som vår, det handlar så mycket om att få människor att kommunicera med varandra. Därför har vi huvudsakligen vuxit genom förvärv. Det finns kanske bättre alternativ på sikt men just nu har vi valt att vara oberoende.”

Hur ser du på marknaden för finansiella tjänster idag, finns det en överkapacitet som kräver ytterligare neddragningar i branschen i Sverige? ”Kanske på privatmarknaden, men inte i övrigt. Inom corpdelen är det redan väl segmenterat, institutionerna har rensat bland sina leverantörer. Nu säger ju Handelsbanken att de vill kapa åt sig marknadsandelar här, vi får väl se om de orkar hålla ut.”

Hur har ni klarat er? ”När det gäller börsnoteringar har intäkterna nästan halverats, men det har kompenserats av att de har fördubblats inom förvärv och fusioner. Vi har klarat oss hyfsat därför att det största raset har varit bland storföretagen och vår nisch är mellansegmentet.”

Hur ser ni på börsutvecklingen framöver? ”Vi lämnar aldrig prognoser, men i vårt marknadsbrev har vi skrivit att vi tror på en uppgång under andra halvåret, tyvärr flyttas tidpunkten fram hela tiden, vilket är rätt irriterande.”