Börsgolvet: Nakna kejsare och Norgehistorier

Det är en utmattad dagen-efter-ironman-stämning på Villa Källhagens brunch. Vågorna i rapportfloden har sköljt fram vinnarna och spolat upp krabborna på land.

“Ser ut som att kejsare Torsten Jansson badat lite naken. New Waves marginalmål som nyligen höjdes till 20% nåddes knappt till hälften. Kanske dags att trimma ner det lite?” säger en gubbröra med sting.

“Apropå trimma, storägaren Nordic Capital minskar i Intrum efter att bolaget backat nära 70% i år. Nordics investering i kredithanteraren blinkar -93%, så det kan man kalla ett riktigt bottenkast, även om det är 7% kvar till 0 som vissa räknar…” skrockar en riskkapitalist och hugger in på sina Eggs Benedict innan han fortsätter orera.

“Intrums kassaflöde ser ut att läcka som ett såll och rörelseresultatet rör sig verkligen – men åt helt fel håll. Inget man kastar sig över ens på P/E 8.”

Gubbröran bidrar med en annan dump-spaning.

“Som om inte cyberattacken var nog i Tietoevry så verkar det vara ett nytt fiasko på gång. I ett års tid har de förberett utdelning av affärsområdet banking, och till och med tagit in en ny VD med börserfarenhet. Nu säger de att det inte blir något ‘på grund av marknaden’. Här är det nog mer fel på verksamheten än börsen. Inte undra på att Gardell sålt mycket i Tietoevry. Kanske dags att dumpa resten nu?”

Vid ett imaginärt honnörsbord håller ett par royalister hov.

“Riktigt flott pair-trade i kungaportföljen Gluonen. De har avverkat allt i SCA och istället ökat i adliga af Jochnicks Medicover inför rapporten. +21% på en vecka, inte illa vattenkastat, men så står ju gluon för ‘stark växelverkan’ också.”

En styvstärkt krage höjer nickande ett glas Kir Royal.

“Har kontemplerat en aning över Norions rapport. Kreditförlusterna var kanske lägre, men lånen i kategori 3 med sämre kreditvärdighet var upp 118%. Hade de gjort reserveringar i linje med tidigare, så hade de istället för vinst på 300 miljoner redovisat en förlust på lika mycket. Nåväl, ibland får man skilja på logik och matematik.”

“När vi ändå är inne på matematik”, fortsätter Kir Royalen, “så hörde jag att Polaris tidigare lagt ett bud norr om 200 kronor på Awardit, men som snabbt drogs tillbaka i samband med debaclet i MBXP. Med det i åtanke låter det nuvarande budet 132 kronor lite väl snålt tilltaget för oss lojala awarditer.”

En mer folklig techinvesterare med lönnsirap på skjortan gör en snabb SaaS-analys medan han hugger in på en hög american pancakes.

“Imponerande kundintag av Fortnox i Q1, 20 000 snackar man inte bort! Det är som att hela Ystad skulle bli kunder. Blankare snackar om att kundintaget är uppsminkat, men vem vet? Marknaden handlade ner rapporten medan Carnegie höjde reken.”

“Men såg du Carasent då?” kontrar kollegan som försöker bortse från fläcken. “Aktien drog 35% efter att de skruvade upp de finansiella målen. Daniel Öhman som tidigare rattade GHP, verkar sitta bra i den svensk-norska VD-stolen. Aktien värderas till under 3x sales, rätt attraktivt ändå för ett SaaS-bolag som verkar få fart på tillväxten igen, dessutom med stor nettokassa.”

“Lek med tanken att Carasent vore noterade i Sverige i stället för i Norge, då hade aktien aldrig värderats så lågt. Norge-rabatten känns lite lockande faktiskt…”

“Hørte jeg Norge?” säger en gladlynt lunchsnaps som har en historia på gång.

“Nu då Ilija Batljan gör comeback som börs-VD i norska Public Property Invest så kanske det äntligen är dags för oss att blåsa norrmännen på lite pengar istället för tvärtom!” skanderar han glatt.

Lönnsirapen håller med.

“Ja jistanes, den där får norrbaggarna ta. Jag skulle inte vilja ta i aktien ens med desserttången här. Vilka förvaltare eller fonder är galna nog att vara med i den IPO:n? Skulle kunna bli en riktig Norgehistoria, fast utan rolig poäng.”

En tech-väst med Mips-hjälmen på svaj glider av cykeln och in på brunchen.

“Mips har det fortsatt kämpigt, så jag stödköpte en hjälm i veckan. 6% organiskt tapp i Q1 trots lätta jämförelsetal. Nä 2024 blir nog ännu ett mellanår. 34x EBIT på 2025 är ju inte direkt lockande. Här gäller det att skjuta bak hjälmen och höja blicken låååååångt fram..”

På emissionsfronten fortsätter det att dugga tätt, konstaterar en diabetiker vid buffén.

“Diamyd har precis slutfört sin tredje, ganska kassa, emission på mindre än ett år. Som lök på laxen är de dessutom näst största ägare i NextCell Pharma som precis aviserade en företrädare. Som sås på löken på laxen så verkar det som att Diamyd ska använda en del av emissionslikviden för att teckna i NextCells emission. En riktig emissionsspiral à la grande!”