Kindred
Analytiker om budet på Kindred: ”Allt under 150 är för lågt”
Under måndagsmorgonen tillkännagavs La Française des Jeux (FDJ) kontanta uppköpserbjudande av Kindred på 130 kronor per aktie.
Paretos analytiker Georg Alling är inte förvånad över budet men hade gissat på annan budgivare.
“Väldigt väntat att bud kom med tanke på bolagets kommunikation det senaste året. Lite förvånad att det kom från just FDJ, hade själv gissat på antingen MGM för att accelerera deras onlinesatsning eller Draftkings som tidigare visat intresse för europeiska tillgångar och hade mått bra av stabila kassaflöden från Kindred”, skriver Alling till Afv.
I en uppdatering från Pareto skriver banken att erbjudandet motsvarar 10,9x underliggande EBITDA 2023 (faktiskt) och 8,7x/5,8x EV/EBITDA 2024/25E, vilket banken anser allt för lågt.
FDJ skördar frukterna
“Erbjudandet återspeglar inte det långsiktiga värdet av Kindred. Bolaget har haft fyra år med vinster under normala nivåer på grund av pandemin, betydande strategiska investeringar (KSP och Nordamerika) och regulatoriska förändringar på nyckelmarknader (t.ex. Storbritannien, Nederländerna, Belgien och Norge). Kindred är positionerat för att avsevärt öka underliggande EBITDA under de kommande åren (uppskattningar tyder på en underliggande EBITDA 2025 >60% högre än 2023 års nivåer) och hävdar att FDJ kommer att skörda frukterna av denna förbättring om erbjudandet går igenom.”
allt under 150 för lågt
Styrelsen i Kindred å sin sida, bedömer att villkoren i erbjudandet reflekterar Kindreds långsiktiga tillväxtutsikter “med beaktande av de risker och osäkerheter som är förknippande med förverkligandet av dessa utsikter” och rekommenderar enhälligt aktieägarna att acceptera erbjudandet.
“Mot bakgrund av åtagandena att acceptera erbjudandet från aktieägare som innehar 27,9% av aktierna, och styrelsens rekommendation att acceptera erbjudandet, anser vi dock att det finns en stor sannolikhet att erbjudandet går igenom”, skriver Pareto som har köp på Kindred.
Vad skulle vara en skälig miniminivå?
“Allt under 150 är för lågt”, svarar Georg Alling.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.