Analytiker: ”Nu vänder börsen upp”

”Det är förstås frestande att tycka att det värsta borde vara över nu. Vi räknar med att det kommer att fortsätta komma dåliga nyheter i form av vinstvarningar och annat, främst från USA, under både det första och andra kvartalet. Men vi börjar samtidigt närma oss ett läge där det mesta redan finns intecknat i kurserna”, säger Peter Lindquist, chefsstrateg på HSBC.

Förhoppningen sätts till den amerikanska centralbanken med Alan Greenspan i spetsen. Dagens uppgång på Stockholmsbörsen följer på spekulationer i USA under måndagen om att ytterligare en kraftig sänkning av styrräntan är att vänta de närmaste dagarna.

”Vår grundsyn är att de penningpolitiska åtgärderna i USA kommer att fungera och det bör leda till att många aktier kommer att få en bra utveckling under året”, säger Tomas Franzén, chefsstrateg på Swedbank.

Även Peter Lindquist tror att räntesänkningar i USA kommer att ge aktiemarknaden en välbehövlig skjuts uppåt. Sänkningen i början av januari gav en omedelbart positiv effekt men sedan dess har effekten klingat av märkbart och Nasdaq Composite är tillbaka på samma nivåer som före sänkningen.

”Det blev kanske ett lite väl kraftigt rally i början av året, företagen var nog inte riktigt redo för det då. Men det finns visst fog att tycka att det kan gå bättre den här gången. Kurserna är på sådana nivåer att det finns en begränsad nedsida härifrån”, säger Peter Lindquist.

Företagens vinster kommer dock inte att imponera än på ett tag. Både det första och andra kvartalet i år väntas visa på fortsatt fallande resultat, säger han.

”Vi räknar inte med något jättelyft under det andra halvåret heller men aktiemarknaden brukar diskontera ett år framåt och det innebär att vi under våren befinner oss en bra bit in på nästa år och då borde det börja se bättre ut igen”, Peter Lindquist.

Med sin tyngd på cirka 20 procent i generalindex är utvecklingen för Ericsson avgörande för börshumöret här hemma. Aktien har tillbringat snart ett år med att gå kräftgång och dragit med sig generalindex nedåt. Under den processen har det dock funnits andra aktier som har klarat sig betydligt bättre.

”När man talar om att börsen ska bottna så är det telekom och IT man syftar på. Branscher som läkemedel, bank och cykliska aktier har bottnat för länge sedan och gått strålande bra, det är en viktigt att poängtera”, säger Tomas Franzén.

Både Peter Lindquist och Tomas Franzén är dock överens om att Ericsson tagit oförtjänt mycket stryk på börsen de senaste månaderna. Det innebär dock inte att de är beredda att satsa på aktien idag.

”Bolag inom telekom är fortfarande ganska högt värderade, det finns betydande förväntningar på vad de ska prestera framöver. Vår fundamentala värdering av Ericsson ligger kring 120-125 kronor så är man långsiktig är dagens nivåer bra, men vi behöver se en positiv signal från Ericsson innan uppsidan i aktien blir tydlig igen. I det korta perspektivet ser vi inte att den signalen kommer. Vi fortsätter att ligga överviktade mot cykliska bolag, de kommer att ha den tydligaste fördelen av en förbättrad syn på konjunkturen”, säger Tomas Franzén.