Fastighet SBB
Analyshus: Krisåtgärderna räcker inte – SBB borde slopa utdelningen i flera år
Turbulensen i fastighetsbolaget SBB fortsätter och under tisdagsförmiddagen tappade B-aktien närmare 5%. D-aktien rasar ännu mer än så och är ner 10%.
Under måndagskvällen togs beslutet att stoppa utdelningen för 2022 och i stället senarelägga utbetalningstidpunkten till senast inför årsstämman nästa år. Dessutom avbryts företrädesemissionen av D-aktier om 2,6 miljarder kronor.
Analyshuset ABG konstaterar i en uppdatering, som Afv har tagit del av, att de krisåtgärder SBB:s styrelse vidtog i går kväll inte är tillräckliga. ABG sänker samtidigt riktkursen för B-aktien till 8 från 11 kronor. Rekommendationen behåll upprepas.
“De stora obligationsförfallen börjar 2024, och det hjälper inte likviditetspositionen in i nästa år”, skriver ABG och fortsätter resonemanget:
“Vi tror att styrelsen var tvungna att säga någonting, men vi hade föredragit att höra intentioner om att pausa eller helt slopa utdelningen för flera år framöver.”
Huruvida investerare bör täcka sina korta positioner i den hårt blankade SBB-aktien eller inte är i dagsläget svårt att bedöma, enligt ABG. Närmare 19% av aktiekapitalet i fastighetsbolaget är i skrivande stund blankat, enligt ägardatatjänsten Holdings.
Nordea Markets upprepar i en analys med rubriken “Tiden för rekapitalisering är inne” sin säljrekommendation för SBB-aktien. Riktkursen skruvas ned till 7 från tidigare 9 kronor.
“Obligationsmarknaden är stängd”
SBB har ett negativt kassaflöde efter utdelningar och investeringar, påpekar banken. Vidare har fastighetsbolaget i runda slängar 16 miljarder kronor i obligationer med förfall de närmsta tre åren. Den tillgängliga likviditeten är 7,9 miljarder kronor, enligt Nordea.
“Vi antar att obligationsmarknaden är stängd för SBB”, skriver banken som tror att SBB kommer avisera en nyemission framöver då bolaget inte kommer kunna refinansiera obligationerna.
Carnegie sätter sälj på SBB
Investmentbanken Carnegie pekar också på behovet av nytt kapital för SBB, men tror inte att fastighetsbolaget åtminstone i närtid kommer ta in pengar via nyemission.
SBB behöver fortsätta vidta åtgärder för att förbättra balansräkningen. Ytterligare avyttringar av fastigheter är ett alternativ, men Carnegie tvivlar på att detta skulle vara tillräckligt för att åter få investerarnas förtroende. Rekommendationen för fastighetsbolaget sänks till sälj från tidigare behåll medan riktkursen trimmas ned till 7 från 13 kr.
Kepler Cheuvreux sticker ut bland analyshusen med upprepad köprekommendation för SBB-aktien. Däremot dras riktkursen ned till 13 från 16,5 kronor.
Alla aktierekommendationer
“Även om det inte kommer som en total överraskning var vi övertygade om att bolaget skulle kunna undvika nedgraderingen genom de möjliga avyttringar på 6 miljarder kr som tidigare kommunicerats”, skriver Kepler Cheuvreux i ett morgonbrev.
S&P sänkte SBB:s kreditbetyg till BB+, med negativa utsikter, under måndagen.
| Analyshus | Ny riktkurs (kr) | Tidigare riktkurs (kr) | Rek (tidigare rek) |
| ABG | 8 | 11 | Behåll |
| Carnegie | 7 | 13 | Sälj (Behåll) |
| Nordea | 7 | 9 | Sälj |
| Kepler Cheuvreux | 13 | 16,5 | Köp |
På Affärsvärldens sida Börsen idag hittar du utvecklingen för SBB och övriga aktier på Stockholmsbörsen.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.