Volvo
Ålandsbanken: Volvo ska upp 40%
I en morgonkommentar skriver Ålandsbanken att allt handlar om marginalerna för AB Volvo.
Banken räknar med en stark avslutning på året för lastbilstillverkaren, men ser samtidigt en tydlig försämring av efterfrågan under 2024.
Det är i linje med bolagets egna prognoser om en totalmarknad som minskar med ca 15% i Europa och ca 12% i Nordamerika.
“Den stora frågan inför 2024 är i vilken utsträckning vinstmarginalerna i Volvo Trucks kommer att påverkas av volymnedgången.”
Under måndagen rapporterades det om en produktionsminskning i Tuvefabriken på ca 10%, vilket banken anser reflekteras fullt ut i vinstprognosen.
Ålandsbankens vinstestimat för 2024 och 2025 ligger 3-5% över konsensus.
HÖGSTA MARGINALERNA
“Under de senaste åren har Volvo visat en betydligt större motståndskraft vid svängningar i volymerna än i tidigare konjunkturnedgångar. Vi noterar också att många av konkurrenterna sannolikt kommer att prioritera lönsamhet framför volymer i närtid – Volvos marginaler väntas vara klart högst bland de europeiska tillverkarna under de närmaste åren”, skriver banken som indikerar ett långsiktigt värde på 350 kronor och en förväntad direktavkastning på nära 7%.”Värderingen är fortsatt mycket låg med en EV/EBIT-multipel på knappt 9x för 2024. Historiskt sett har multipeln på botten av en volymcykel varit
betydligt högre – typiskt sett kring 12x.”
Kepler Cheuvreux har uppdaterat sina prognoser inför q4-rapporten som väntas den 26 januari och upprepar köprekommendation med riktkursen 265 kronor.
“Utsikterna väntas vara fortsatt i stort sett oförändrade, vilket indikerar en normalisering av marknadsförhållandena från höga nivåer. Lastbilsordrarna förväntas minska med omkring 25%, medan resultatet väntas förbättras i linje med q3, vilket fortfarande är en förbättring med mer än 60% jämfört med q4 2022 när det justeras för engångsposter. Vi sänker våra prognoser med 7-8% på grund av den starkare svenska kronan. Utdelningen förväntas uppgå till totalt 16 kronor per aktie, inklusive en extra utdelning på 8 kronor, med möjlighet att bli högre än så.”
Citigroup sänker istället riktkursen för Volvo till 277 kronor (280) och upprepar köp.
Aktien har backat drygt 5% hittills i år.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
