Kinnevik
Afv:s analytiker om Kinnevik-utspelet: ”Tele2 lämnas utan tydlig huvudägare”
På onsdagen var Kinneviks ordförande James Anderson dragplåster på Skagen Fonders nyårskonferens. Det var efter sitt anförande som han i en intervju med Affärsvärlden sa att det var logiskt att ompröva ägandet i Tele2.
”Det är något att diskutera, ja”, sa James Anderson.
På frågan vad det skulle innebära för Kinnevik att göra sig av med Tele2, svarade Anderson:
”Det skulle stötta den strategi som kom till år innan jag gick med, att bli ett bolag som fullt ut äger tillväxtbolag.”
”Viktigt för Kinneviks kassaflöde”
Även Affärsvärldens aktieanalytiker Daniel Zetterberg tycker det finns en logik för Kinnevik att göra sig av med Tele2.
”Det skulle göra Kinnevik till ett tydligare bolag med mer enhetlig strategi om Tele2 delades ut”, säger han.
Tele2 är Kinneviks klart största innehav och står för 26% av substansvärdet.
”Det är en aktie som senaste åren underpresterat mot börsindex, men bevarat värdet klart bättre än Kinneviks övriga innehav”, skrev Daniel Zetterberg i en analys av Kinnevik i höstas.
Tele2 är också viktigt för Kinneviks kassaflöde. Utan telekomjätten skulle investmentbolaget få problem med kassaflödet, menar han.
”Tele2 står för viktigt kassaflöde som Kinnevik behöver för att återinvestera i sina kassaslukande tillväxtbolag”, säger Daniel Zetterberg och lägger till:
”Utan Tele2 får Kinnevik kassaflödesproblem och det blir viktigare för bolaget att lyckas balansera sin portfölj, planera exits och tajma IPO-marknaden. Så att man hela tiden har en vettig mix av bolag som genererar pengar och kan avyttras i förhållande till bolag som slukar pengar och behöver investeringar.”
Delad marknadsreaktion
Liknande tankar vädrade Ålandsbankens fondbolag i ett morgonbrev på torsdagen.
”Vi är ytterst skeptiska till en sådan manöver, då Kinnevik efter en eventuell försäljning skulle stå helt utan återkommande kassaflöden vilket ytterligare skulle höja den finansiella risken i bolaget”, skrev fondbolaget.
Marknaden reagerade positivt på James Andersons utspel och Kinnevik var under torsdagsmorgonen upp omkring 3% på Stockholmsbörsen. Åt andra hållet gick Tele2:s aktiekurs som föll 3%.
Dåligt för ägarbilden
För Tele2 vore det en förlust att bli av med sin huvudägare, resonerar Afv:s analytiker.
”Ägarbilden i Tele2 skulle bli mer spridd och utan tydlig huvudägare. Det är ju sällan något plus”, säger Daniel Zetterberg.
Läs också:
Kinneviks ordförande: ”Vår portfölj ska bli mer koncentrerad till vinnarna”
Kinnevik öppnar för att göra sig av med Tele2: ”Skulle stötta vår strategi”
Miljardtapp för Tele2 efter Kinnevik-toppens utspel
Ålandsbanken sågar Kinnevik-ordförandens öppning: ”Höjer risken”
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.