Telia Company
Afv-analytikern om Telias jätteaffär: ”Minskar utdelningstäckningen”
Nu blir det intressant vad som händer med tv-kanalen i norskt ägo, enligt Affärsvärldens analytiker Daniel Svensson.
Och hur påverkar försäljningen telekomjätten?
"Möjligen blir det lite svårare att nå årets prognos", konstaterar han.
Telias aktie stiger svagt på börsen efter att man under tisdagsmorgonen annonserat sin försäljning av TV4 till norska Schibsted.
Prislappen uppgår till 6,6 mdr kr. Det kan ställas i relation till att Telia köpte TV4-gruppen av Bonnier-koncernen för nära 10 mdr kr.
“Vi har möjlighet att säkra ett nytt hem för TV och media med en strategisk långsiktig nordisk ägare som kan fortsätta utveckla verksamheten samtidigt som den redaktionella självständigheten bevaras”, säger Telias VD Patrik Hofbauer, i en kommentar.
Affärsvärldens analytiker Daniel Svensson poängterar att affären trots allt har en marginell påverkan på Telia rent finansiellt.
“TV-verksamheten står för cirka 3% av Telias väntade årsresultat före avskrivningar i år. Ledningen hittar heller inte på något med kapitalet man får in som ändrar bilden av Telia”, säger han.
Visserligen sänks skulden något.
“Precis som den dryga miljard man fick på försäljningen av Marshall-aktier nyligen. Möjligen blir det lite svårare att nå årets prognos om 5% tillväxt i Ebitda-resultat”, säger Svensson.
Förändrar det här caset på lång sikt?
“Nej, det tror jag inte. Det var välkänt redan från förra VD:n Allison Kirkby att man såg ägandet av media som ett snedsprång och ville komma ur den affären”, säger Svensson och konstaterar att det främst är utdelningen som är i fokus för Telia och ägarna.
“Att de säljer kassaflödena från TV-rörelsen minskar utdelningstäckningen något men å andra sidan minskar skulden. Det går nog jämnt ut i investerarnas ögon”, säger han.
Vad säger du om priset? Billigt eller dyrt?
“Det ser ut att vara en prislapp på 7,6 gånger årets väntade Ebitda och 13 gånger fritt kassaflöde givet Telias prognos om att det fria kassaflödet minskar 0,5 miljarder när TV försvinner. Jag tycker det ser ut som ett okej pris givet att TV4 delvis är en linjär affär i nedgång. Telia själva värderas till EV/Ebitda 6,9, alltså något lägre.”
Något annat du tycker är intressant med affären?
“Det blir väldigt intressant att se vad Schibsted Media gör med verksamheten. De har ju tidningar, men ser uppenbarligen en poäng i att även ha TV i koncernen. De gjorde ju ett mindre lyckat köp i Viaplay tidigare. Att det blir en nordisk ägare med media som kärnaffär och kompetens är troligen bra.”
I sin analys från oktober förra året konstaterar Daniel Svensson att “aktien inte är fel för en utdelningsportfölj men efter uppvärderingen känns möjligen storbankerna som bättre placeringar i den kategorin”, och landade i ett neutralt råd.
Läs också:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.