”2009 är ett stockpickingår”

Hur går det för din lilla fond?

– Lilla… okej, vi är ganska små. Vi har 55 miljoner kronor i dag. Men ambitionen är att komma upp i 500 miljoner på lite sikt. Förra året var vi ner 42 procent. I år har det gått jättebra, upp drygt 60 procent.

Ni har väl många små bolag, eller?

– Jo, vi har 18 till 20 bolag i portföljen nu, det är fler än under 2008 och jag har också bättre likviditet nu. Förutom några grundinnehav har jag normalt bara bolag som jag kan gå ur på tre, fyra dagar. Vår investeringsfilosofi är stock-picking, gärna lite bortglömda företag som står inför en stark vinsttillväxt. Och jag ser gärna lite längre framåt än bara ett år – kanske tre fyra år. Då kan man hitta bolag som senare kommer att handlas till 18 till 20 gånger toppvinsten.

Hur hittar man sådana?

– Jag har lärt mig att se när bolagens försäljningstillväxt tar fart utan att kostnaderna ökar. Men sådana bolag kan kännas jobbiga att köpa, för du kan få betala högre p/e-tal än vad som brukar anses vara attraktivt, men blir det kraftig vinsttillväxt så kan man ju ta det. Och så är jag inte rädd för att köpa bolag på toppnivåer. Om ett bolag ligger på toppnivå nu, efter den härdsmälta som varit, så bör det verkligen vara något att ha.

Och vilka är de bästa aktierna du har?

– Vi har inte berättat om våra innehav hittills, men några långsiktiga innehav kan jag ju säga. Biogaia (säljer produkter med probiotiska bakterier mot magbesvär) har jag haft sedan april förra året, aktien har gått upp 50 procent sedan dess. Bolaget har gått från att vara ett utvecklingsbolag till att bli kärnan i en internationell försäljningsorganisation. Säljer via återförsäljare i varje land, dessa sköter också marknadsföringen mot läkarna, vilket håller nere marknadsföringskostnaderna. Vinsttillväxten ligger på höga tvåsiffriga tal. Jag gillar också Biophausia, en distributör inriktad på att förvärva mogna läkemedel, minska tillverkningskostnaderna och höja priserna. Senaste rapporten var en islossning för aktien som är mycket lågt värderad. Med tanke på att bolaget värderas till låga p/s-tal är potentialen stor vid ett marginallyft.

Fortsätt…

– Net Entertainment, med en imponerande kundlista och en stor order på den ryska marknaden för senaste satsningen, kasinokaféer. Bolaget är en uppköpskandidat. Entraction (spelbolag), gynnas i år av att euron är starkare. Raysearch (som utvecklar mjukvara för cancerbehandling), drivs av grundarna – det gillar jag – och har mycket hög teknikhöjd. En ny produktgeneration är lanserad, merförsäljning kan ske på en stor och namnkunnig kundbas.

När du verkar ha flyt så vill man ju gärna veta din syn på börsen framöver.

– På kort sikt är jag positivt, de närmaste månaderna ser bra ut. 2009 är ett stock-pickingår, med mycket diskrepans mellan bolagen. Jag har gjort vissa förändringar efter att delar av portföljen utvecklats extraordinärt, så jag tror att jag ska ha hyfsade förutsättningar även om börsen skulle bli svagare igen.