Analys Uppföljning

Uppföljning: Lyckat säljråd i H&M

En medioker omgång med fem av tio rätt. Våra råd för H&M, Qiiwi, Balco, Bibb Instruments och Bioarctic blev bra. Sämre gick det med Bank Norwegian, Bonesupport, Consilium, Handicare och Global Gaming. Andra aktier som analyserades var: Everysport Media Group, MQ och Sportamore.
15 oktober 2018 11:56
Uppföljning: Lyckat säljråd i H&M - fd440b5a-bd6d-41bb-acb9-802b52b48b82fitcroph450q80upscaletruew800s53f4e59d00ec1ea00edd9c6198ec7ad63cbe2bd0

Kommentar till alla aktieanalyser från 24 september till 7 oktober 2017

H&M −29% (Sälj)

Efter analysen för ett år sedan har Börsplus skrivit inte mindre än 10 nya analyser och uppföljningar på H&M. Klädjättens öden och äventyr hör ju till börsens mest intressanta. Börsplus tog bort säljrådet i januari vid kursen 145 kronor men har sedan dess återigen lämnat neutral mark och tippar nu att H&M är en aktie man ska sälja. Av i princip samma skäl som i fjolårsanalysen. Med tillägg för ett växande lagerproblem och ännu lägre marginal än vi skissade på då.

Bonesupport -6% (Köp)

Ett bioteknikbolag med kraftig tillväxt som oväntat gick på pumpen i USA. Försäljningen via en stor partner slutade fungera och Bonesupport valde att ta över i egen regi. Detta har skapat osäkerhet kring produkternas konkurrenskraft, kassaförbränningen och vilken försäljningskraft man kan bygga på egen hand i USA. Aktien har åkt jo-jo på börsen och blev totalt sett ingen bra investering på ett år sett. Det skulle inte förvåna om bilden blir en annan i ett lite längre perspektiv.

Qiiwi +89 % (Teckna)

Mobilspelbolag som ligger bakom frågesportspelet Backpacker. Spelet ser ut att generera årsintäkter runt 20 Mkr vilket är lite i underkant av det vi skissat på. Nyligen sa man upp det distributionsavtal med MAG Interactive som lyftes fram som en stor tillgång vid noteringen. Det kan tolkas på flera vis. Vi valde att skippa köprådet i våras då förväntningarna på bolaget framstod som höga.

Balco +14% (Teckna)

Expert på inglasade balkonger som gått helt okej efter noteringen trots viss bostadsfrossa. Stigande orderingång och vinster tyder på att ledningen har rätt i att Balco inte påverkas jättemycket av minskat nybyggande. En hel del insiderköp pekar i samma riktning.

Handicare −10% (Teckna)

Ännu en mindre lyckad notering från Nordic Capital. Det Arjo-liknande bolaget har en jättefin tillgång inom trapphissar som vi imponerades av. Tyvärr har andra delar av koncernen utvecklats så svagt att vinsten fallit efter noteringen – vilket förstås är helt oförenligt med stigande aktiekurs. En ny VD har satts in och Handicare kan vara värt att hålla ögonen på för en turn-around.

Global Gaming +36 (Teckna ej)

Prislappen var låg när nätkasinot noterades på börsen. Vi betraktade ändå företagets PayNplay-lösning mer som en feature än något som man kunde bygga ett hållbart bolag på. Mycket riktigt har spela-utan-att registrera-funktionen kopierats av alla men det verkar som Ninja-originalet ändå behåller sin dragningskraft. Numera är vi positiva till aktien.

Bank Norwegian +12 % (Sälj)

Den norska nischbanken har under kort tid lånat ut stora mängder pengar på för bolaget helt nya marknader. Har expansion skett på bekostnad av risknivå i låneportföljen? Vi hittar en del sådana signaler som får oss att undvika aktien. Under året har tillväxttakten varit fortsatt hög men värderingen på 9 gånger nästa års vinst tyder på att aktiemarknaden inte tror vinsterna är uthålliga.

Everysport Media Group +10% (Neutral)

Bolaget äger och driver ett antal olika sportwebbsidor med ungefär 2 miljoner unika besökare varje vecka men kämpar fortsatt med att få ut mer av värdet i denna besökstrafik. Utvecklingen går i rätt riktning och senaste två kvartalen har bolaget visat positiva rörelseresultat före avskrivningar. Är det en trend eller har siffrorna lyfts tillfälligt av fotbolls- och hockey-VM?

Sportamore -36% (Neutral)

Efter att ha haft köpråd på e-handlaren från 107 till 141 kronor intog vi för ett år sedan en neutral inställning till aktien. Tillväxten fortsätter men oro över konkurrens och kanske även Amazons inträdde på svenska marknaden tycks ha drabbat aktien som i dag handlas kring 86 kronor.

Consilium −9% (Köp)

Är global marknadsledare inom brandsäkerhetsprodukter för fartygsmarknaden. Aktien har inte rört sig särskilt mycket under året och är fortsatt billig på nyckeltal. Nu pågår en renodling i bolaget där förlustverksamheter ska avyttras/avvecklas och verksamheten fokuseras mot enbart säkerhetsprodukter och säkerhetssystem. Kanske kan detta få aktien att vakna till liv.

Bibb Instruments +43% (Teckna)

Små utvecklingsbolag i tidigt skede är alltid förenade med hög risk. Men medicinteknikbolaget Bibb Instruments på Spotlight såg vi som en intressant notering som det var inte var fel att teckna för den som har riskvilja och är med på noterna. Aktien har gått bra.

Bioarctic +12% (Teckna)

En av årets största börssuccéer som vi tyvärr inte hängde med på trots att vi gillade aktien vid noteringen. Det var mer uppbackningen från tunga investerare än själva projekten som lockade oss till något av en ”teckna-sälj”.

MQ −45% (Neutral)

Resultatet har havererat i klädkedjan och bolagets tidigare vd Christina Ståhl har fått lämna bolaget. Vi har periodvis haft säljråd på aktien under året och än så länge syns ingen vändning i sikte.

—

Den intresserade kan hitta alla våra analyser genom att söka i Analysarkivet. </strong>

Så här följer vi upp våra råd

Börsplus följer upp de råd som vi ger efter ett års tid. Vår horisont är generellt längre än så, men i bästa fall upptäcker marknaden den uppsida som vi ser snabbare än så. Inom ett år är det rimligt aktien ska ha rört sig åt rätt håll. Annars är rådet att betrakta som fel. Aktieanalys är en svår sport men om man har mer rätt än fel är oddsen goda att slutresultatet blir bra.

Vi mäter både total avkastning efter publicering av analys, och avkastning relativt börsindex. Ett köpråd anges som ”Rätt” om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är positivt. På motsvarande sätt betraktar vi ett säljråd som korrekt om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är negativt. Allt annat anges som ”fel”. Vi gör från fall till fall en subjektiv bedömning.

Vi följer även upp avkastningen efter våra neutrala råd men där betraktas inte analysen som varken rätt eller fel.

Vid analyser av förhoppningsbolag så blir slutsatsen ofta inte ett ensidigt köp- eller säljråd utan snarare en diskussion om aktien är “intressant” eller inte. Här använder vi också ett ”tärningsbetyg” för att signalera både vår syn på aktien och att det handlar om en riktig chansning. I uppföljningssammanhang tvingar vi ändå in dessa råd i strukturen med köpråd, säljråd och neutrala råd där 1–2 tärningsögon är ”sälj”, 3–4 tärningsögon är ”neutral” och 5–6 tärningsögon följs upp som ett köpråd. Vanligtvis markeras förhoppningsbolag med en asterisk i tabellerna.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel finns på www.svd.se. I juli 2019 migrerades denna och ett tusental andra artiklar över från SvD till analystjänsten Börsplus och därefter (april 2020) till Affärsvärlden. I vissa fall har delar av dessa artiklar dessvärre inte följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla tabeller, bilder, formatering eller rutor med tilläggsinfo. Om du vill vara säker på att läsa en artikel med helt fullständig information bör du alltså söka rätt på ursprungsversionen på www.svd.se. Ett enkelt sätt att hitta dit är att via en sökmotor som Google söka på ”SvD Börsplus + [Bolag] och/eller [Rubrik]”.