Prime Living Pref: Skandalbyggaren ställer in utdelningen

Prime Livings preferensaktie (28 kr) rasar i dag närmre 30 procent efter att bolaget ställt in utdelningen, som också är enda skälet att äga preferensaktien.

Att kalla detta för skandalbolag är knappast någon överdrift och det har funnits många tillfällen för de som äger aktien att ta pengarna och sticka. Här är ett axplock av årets nyheter kring bolaget:

• 24 april – studenter bor i hälsovådligt byggkaos.
• 2 maj – ett åttiotal studenter går samman mot bolaget.
• 21 maj – dotterbolag stäms på 24 miljoner.
• 30 augusti – vd lämnar och byggproblem kostar mångmiljonbelopp.
• 29 oktober – ny styrelse ser skäl att göra oberoende teknisk besiktning.
• 15 november – pengarna tar slut under andra halvan av december.

Och i dag meddelar alltså bolaget att preferensutdelningen ställs in och att bolaget gör en rörelseförlust på maffiga 237 Mkr under tredje kvartalet. Här ingår bland annat en reservering på 100 Mkr för att färdigställa det havererade Spångaprojektet, en reservering på 50 Mkr för förbättringsåtgärder på redan färdigställda fastigheter samt en återföring av tidigare redovisade vinster på närmre 80 Mkr eftersom ”vinsten i dagsläget inte kan beräknas tillförlitligt”.

Tidigare vinster har i princip enbart kommit av uppvärderingar på fastigheterna. Kassaflödet har dock varit uselt och gapet har finansierats med nya lån som nu uppgår till drygt 1,4 miljarder kronor. Det kan jämföras med bolagets hyresintäkter som ligger kring dryga 50 Mkr på årsbasis.

Beskedet om ”förbättringsåtgärder” på redan färdigställda fastigheter kan dessutom i värsta fall tyda på stora underhållsbehov i de baracker bolaget tidigare byggt och i dag förvaltar.

Slutsats 1: Mycket simpelt – köp inte aktier i Prime Living på några villkor.

Slutsats 2: Det lönar sig sällan att jaga några procent i utdelning från krisande problembolag.

Tabellen i slutet av artikeln visar samtliga preferensaktier som nu befinner sig i kristillstånd tillsammans med ett ytterligare ett par där börsen ser förhöjd risk att gå samma öde till mötes som Prime Living.

Samtliga är riskfyllda placeringar. Men av de som ännu inte ställt in utdelningen (Oscar Properties och Quartiers Properties) skulle vi nog ändå peka ut Oscars preferensaktier som det bättre alternativet.

Oscar försöker visserligen sälja bostäder på en havererad Stockholmsmarknad och det finns dessutom frågetecken kring redovisningen. Samtidigt finns här en huvudägare som kan tänkas rädda bolaget och en annan positiv signal är att fastighetsproffset Johan Thorell som också sitter Oscars styrelse nyligen köpte preferensaktier för 12 Mkr.

Quartiers däremot är ett mikrobolag utan väsentliga intäkter som utvecklar bostäder på spanska solkusten. Hela vinsten kommer från orealiserade värdeförändringar i fastighetsbeståndet vars realism är svår att syna. Vi kan inte särskilt mycket om bolaget men drygt 10 procents direktavkastning är på tok för låg avkastning för att riskera pengarna här. Vi slänger in ett säljråd även på Quartiers preferensaktie.

Preferensaktierna i farozonen

Tabellen visar de mest riskabla preferensaktierna på börsen. Merparten är riktigt högt belånade och/eller gör förlust. Ingen bra kombination om det ska bli något över till preferensaktieägarna.

Direktavkastningen är beräknad på preferensutdelning enligt bolagsordning och inte faktiskt utbetald utdelning.