Analys Uppföljning
Kvartett i rätt slår trippla fel
Kommentar till alla aktieanalyser från 26 mars till 8 april 2017
Bank Norwegian 30% (Sälj)
Trots låg värdering avstod Börsplus från köp med motiveringen att Bank Norwegian framstod som “too good to be true” i termer av lönsam tillväxt med obefintliga hinder i form av compliance och annat. I krönikan för ett år sedan sänkte vi till sälj efter en stor försäljning av nödlidande lån som vi såg som en stormsvala. Det visade sig snarare vara en vårsvala för Bank Norwegian vars aktie trotsat kraxet från olyckskorpar och oron för systerbolaget Norwegian Air.
Brødrene Hartmann 17% (Köp)
Kartongtillverkarens nya produktionskapacitet har tagit längre tid att fylla än väntat vilket tyngt marginalerna. Men vi lyckades fånga upp aktien i en tillfällig svacka så rådet blev ändå bra.
Acucort −42% (Teckna ej)
Aktien har kommit ner ordentligt och vår negativa inställning har därmed dessvärre bekräftats. Men nu kanske det är ett bättre läge när aktien är nästan halverad?
Actic −21% (Teckna)
Gymkedjans lönsamhet kollapsade så fort ledningen började satsa på ökad tillväxt.
SSM −53% (Teckna)
Här var vi klassiskt IPO-dumma. Identifierade svagheter på bostadsmarknaden och med SSM men tyckte ändå att den starka IPO-marknaden talade för att man skulle teckna aktien. Börsplus vände i fjol till Sälj på SSM.
FM Mattson +32% (Teckna)
Såldes ut med tydlig rabatt och steg kraftigt första handelsdagen. Har försvarat sin värdering bra men lider av svag tillväxt.
A1M Pharma −77% (Sälj)
Forskningsbolag som haft svårt att finansiera sig med flera emissioner som inte blivit fulltecknade.
Compare-IT −6% (Neutral)
Har fått in sitt system för smarta hem hos en rad mindre husbyggare. Följer planen hyggligt. En nyemission och insiderförsäljningar sänker intrycket.
Isofol Medical −17% (Neutral)
Forskningsbolag som i huvudsak verkar utvecklas enligt plan men inte rent kursmässigt.
Gullberg & Jansson −7% (Neutral)
Lyckad integration av tidigare förvärv och lansering av nya produkter har lyft omsättningen ordentligt. Bolaget visar nu svarta siffror men kanske något lägre marginal än vi hade hoppats på.
Kambi -14% (Neutral)
För ett år sedan hade Europas bookmakers svåra tider med dåliga resultat. Den trenden har vänt men innan dess höjde vi rådet på Kambi.
—
Den intresserade kan hitta alla våra analyser genom att söka i Analysarkivet.
Så här följer vi upp våra råd
Börsplus följer upp de råd som vi ger efter ett års tid. Vår horisont är generellt längre än så, men i bästa fall upptäcker marknaden den uppsida som vi ser snabbare än så. Inom ett år är det rimligt aktien ska ha rört sig åt rätt håll. Annars är rådet att betrakta som fel. Aktieanalys är en svår sport men om man har mer rätt än fel är oddsen goda att slutresultatet blir bra.
Vi mäter både total avkastning efter publicering av analys, och avkastning relativt börsindex. Ett köpråd anges som ”Rätt” om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är positivt. På motsvarande sätt betraktar vi ett säljråd som korrekt om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är negativt. Allt annat anges som ”fel”. Vi gör från fall till fall en subjektiv bedömning.
Vi följer även upp avkastningen efter våra neutrala råd men där betraktas inte analysen som varken rätt eller fel.
Vid analyser av förhoppningsbolag så blir slutsatsen ofta inte ett ensidigt köp- eller säljråd utan snarare en diskussion om aktien är “intressant” eller inte. Här använder vi också ett ”tärningsbetyg” för att signalera både vår syn på aktien och att det handlar om en riktig chansning. I uppföljningssammanhang tvingar vi ändå in dessa råd i strukturen med köpråd, säljråd och neutrala råd där 1–2 tärningsögon är ”sälj”, 3–4 tärningsögon är ”neutral” och 5–6 tärningsögon följs upp som ett köpråd. Vanligtvis markeras förhoppningsbolag med en asterisk i tabellerna.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.