Fem riktigt billiga aktier

Index har rasat drygt 22% sedan årsskiftet men många aktier är ned mycket mer än så. Och vissa av dem var inte särskilt dyra från början. Afv berättar här om en handfull bolag som vi tidigare noterat varit ytterst lågt värderade och som är ännu billigare idag.

Skälen till att aktierna optiskt sett är billiga är flera. I en del fall är risker ökad konkurrens (LMK Group) och i andra fall avtagande tillväxt och multipelkontraktion (Storytel).

LMK Group

Bolaget säljer hemlevererade måltidslösningar i Skandinavien. I Sverige verkar bolaget under varumärket Linas Matkasse. Kunderna är privatpersoner som beställer och prenumererar på matkassar med tillhörande recept. Koncernen har idag drygt 100 000 aktiva kunder och drygt 405 000 registrerade kunder i Sverige, Norge (varumärkena Godtlevert och Adams Matkasse) och Danmark (RetNemt Måltidskasser).

Aktien noterades på First North våren 2021 och har hittills varit en rejäl flopp. Vi på Affärsvärlden var negativa och avrådde från att teckna aktier. I höstas när LMK-aktien pressats slog vi om till ett spekulativt köpråd. Vid årsskiftet hade LMK en nettokassa på 64 Mkr. Aktien värderas nu till 0,2 gånger omsättningen (EV/Sales) samt 5,8 gånger rörelsevinsten (EV/EBIT) räknat på utfallet under 2021.

Vid bokslutet flaggade LMK att omsättningen väntas minska under första halvåret 2022. Just nu känns det som att aktiemarknaden prisar in att konkurrenten HelloFresh kommer konkurrera ut LMK totalt. På Factset-prognoserna för 2022E värderas LMK-aktien till enbart 3,9 gånger rörelsevinsten.

Storytel

Ljudboksbolagets aktie har havererat på börsen senaste året. En orsak är att tillväxttakten saktat in. Nyligen meddelade grundare Jonas Tellander att han lämnar VD-posten på dagen. Tellander kommer dock fortsatt vara engagerad som styrelseledamot.

StorytelAfv-portföljen

Storytel: Nytt kapitel för Tellander

I samband med bokslutet guidade Storytel för att streamingintäkterna ska öka med 30-34% under året inklusive förvärvet av amerikanska Audiobooks.com. Samtidigt meddelades att partnerskapet med Spotify är under översyn.

Storytel-aktien värderas nu till 1,1 gånger omsättningen på 2022E. Det är väsentligt lägre värdering jämfört med de senaste åren. Storytel meddelade nyligen att de pausar sin verksamhet i Ryssland på grund av kriget i Ukraina. Den ryska marknaden är hyfsat stor för Storytel och bolaget har mer än 50 000 abonnenter i Ryssland.

Det finns en rad osäkerhetsfaktorer i Storytel med VD-byte, den förändrade strategin med intåget i USA, och partnerskapet med Spotify som är under översyn. Skulle Spotify vara intresserade av att förvärva Storytel så har de aldrig haft bättre läge än nu.

Millicom

MillicomAnalys

Mer klirr i kassan efter Millicoms miljardaffär

I januari analyserade vi den latinamerikanska teleoperatören Millicom. Då såg vi aktien som köpvärd med en uppsida på 55% i vårt huvudscenario. Sedan dess har aktien fallit ytterligare knappa 20%.

Det finns en hygglig chans att det stigande oljepriset kan vara något bra för Millicom. Bolagets näst viktigaste land Colombia är nämligen stor exportör av olja och har fått se sin valuta stärkas rejält av prisuppgången. Latinamerika befinner sig dessutom på behörigt avstånd från ett Europa i geopolitisk gungning.

Uppdaterar vi vår januarianalys med den senaste kursen landar värderingen nu under 4,0 gånger årets väntade Ebitda-resultat. Det tror vi är billigt givet höstens utköp av minoritetsägare i Guatemala som kraftigt stärker kassaflödet. Vi ser en uppsida nära 80% – även om det ska påminnas om att Millicom är ett knepigt bolag med svårvärderad aktie.

Doro

Telefonbolaget knoppade strax innan jul av verksamheten inom trygghetslarm. Careium som bolaget heter är nu noterat på First North.

DoroAnalys

Doro – Ring värdeinvesteraren

Doro har en marknadsandel på cirka 20% i Europa inom senioranpassade telefoner och mobiltelefoner. På vissa marknader som Sverige, Frankrike, Tyskland och Storbritannien är andelen mer än 50%. Marknaden för traditionella knapptelefoner, på branschspråk kallat features phones, minskar strukturellt då smartphones tar andelar. Uppskattningsvis 80% av Doros telefoner är just traditionella telefoner och den resterande delen smartphones.

Samtidigt minskar konkurrensen vilket borgar för god lönsamhet. Doro-aktien värderas till 5,5 gånger rörelsevinsten på analytikerprognoserna för 2022E. Det är billigt. Den stora frågan är hur snabbt marknaden för traditionella knapptelefoner kommer minska.

Kabe

Husvagns- och husbilsbolaget Kabe hade ett rekordår 2021. Omsättningen uppgick till cirka 2,3 miljarder och rörelseresultatet landade på 275 Mkr (75). Vid årsskiftet hade Kabe en nettokassa på cirka 490 Mkr, detta trots att bolaget gjorde en extrautdelning på drygt 40 Mkr i december 2021.

KabeAnalys

Kabe: Småländsk prislapp

Aktien värderas till 5,5 gånger rörelsevinsten bakåtblickande. Det är en låg värdering. Aktiemarknaden prisar troligen in att nuvarande vinstnivåer inte är uthålliga. Lägg därtill skenande priser på drivmedel vilket får en negativ effekt på konsumenternas plånböcker.

Med geopolitisk oro i Europa kanske fler personer väljer att semestra på hemmaplan. Även om Kabe skulle minska rörelsevinsten med 20-30% 2022 värderas aktien till 7-8 gånger rörelsevinsten.