Börsplus köpråd: Här finns uppsidan i september

Börsplus analyserar varje år hundratals olika bolag med syftet att hitta köpvärda aktier. Merparten av våra slutsatser, estimat och bedömningar samlar vi på en sida vi kallar för Uppsidan som endast är tillgänglig för dig som Börsplus-prenumerant.

I Uppsidan sammanställs alla analyser där vi haft en tydlig uppfattning om:

1. Hur mycket bolaget tjänar på lite sikt, exempelvis 5 kronor per aktie.
2. Vad som är en rimlig värdering av denna vinst, till exempel 15 gånger vinsten (p/e).
3. Det kan alternativt handla om rörelseresultat eller omsättning relativt bolagsvärde (EV/Ebit eller EV/Sales) men p/e-tal är det kanske enklaste exemplet.

I detta exempel blir riktvärdet 75 kronor (5 x 15) och ovanpå det ska läggas utdelningar. Ihopbakat ger detta en uppsida eller avkastningspotential för aktien.

På vår webbplats Uppsidan kan du se hur denna värderingsövning faller ut i ett hundratal bolag som vi skrivit om. Där rankar vi också alla aktier efter deras avkastningspotential.

Varje månad kikar vi lite närmre på denna topplista för att se vilka aktier som har störst avkastningspotential just nu. Startpunkten blir de aktier där Börsplus också satt köpråd. (Vill du läsa mer om någon särskild aktie hittar du som alltid länkar till alla våra analyser i Analysarkivet).

Så här ser toppen av listan ut för tillfället:

Här finns största uppsidan (köpråd)

Den här listan såg väldigt annorlunda ut för en månad sedan. Av de tio aktier där våra analyser pekade ut störst potential vid månadsskiftet juli/augusti har fem gått upp så pass mycket i kurs att de inte kvalar in på septemberlistan.

I ett par fall rör det sig om uppgångar på 40 procent respektive 35 procent, nämligen för BIMObject och 24SevenOffice. De andra aktierna var Ework, NCC och, Byggpartner som är upp 10-15 procent under månaden.

Kul, tycker vi på Börsplus. Inte minst som listan haft en hel del långliggare som envist vägrat rör sig mot (i våra ögon) rätt värde. Det finns ett par kvar sådana långliggare kvar – Dist IT och Consilium.

Båda analyserna närmar sig nu tidpunkten då de är ett år gamla. Då förfaller råden. I bägge fallen har vi nog blivit lite mindre övertygande om aktierna för varje rapport bolagen lämnat.

Omsättningen i toppen av Uppsidan innebär att det är en hel del nya namn på septemberlistan. Man ser snabbt att den som letar uppsida i sina aktier, den bör gå till kasinot. Tre av listans tio bolag sysslar med kasino – Global Gaming, MRG (Mr Green) och LeoVegas.

En blandning av oro kring svensk reglering (Global Gaming), bristande skalbarhet (MRG) och avtagande tillväxt (Leovegas) håller tillbaka värderingarna.

När vi synat förutsättningarna tror vi ändå att tillväxtförutsättningarna kvarstår och får vi rätt i det finns en rejäl multipelexpansion i sikte, särskilt i de bägge mindre bolagen. Vi räknar med EV/Ebit 12 i reglerad miljö mot de 6-9 gånger börsen ger aktierna idag.

Andra nya namn bland de, enligt Börsplus, mest underskattade aktierna är Axkid och Gullberg & Janson. I båda fallen rör det sig om riktiga mikrobolag på Spotlight-listan.

Som vanligt är det mindre bolag som dominerar i toppen av listan. Inte så konstigt med tanke på att det finns en viss småbolagsrabatt för ökad operativ risk och låg aktielikviditet. Det är ofta så att fondförvaltarna väntar med att investera i bolag tills de nått lite storlek runt en miljard i börsvärde.

Man bör vara medveten om att risken är lite extra hög i dessa bolag (det brukar gå hand i hand med potentialen) och för den som är ute efter lite mer säkra saker listar vi också de tio storbolag (+10 miljarder börsvärde) som Börsplus ser störst uppsida i.

Här är dessa:

För första gången på ett tag finns ingen bank med på listan längre. Både SEB och Resurs har gått upp i kurs och lämnat listan. Istället är det en grupp multinationella klassiker i form av Autoliv, Electrolux och Husqvarna som kommer ut som mest undervärderade. Ingen kom med någon riktigt övertygande halvårsrapport och nyhetsflöde med höga råvarupriser, omförhandlade handelsavtal och liknande har inte gynnat aktierna.

För Autoliv, exempelvis, finns risk för att man behöver anpassa produktionssystemet till alltmer snåriga regler. Det nya avtal som USA förhandlat fram med Mexico sätter till exempel upp gränsvärden för hur mycket av en importerad bil till USA som får vara byggd i låglöneländer.

Autoliv, med stor andel produktion i sådana länder, kan få problem här men koncernen har å andra sidan genom åren visat gott prov på att anpassa sig till nya omständigheter.

Vi får se hur det går. Den här kategorin aktier, storbolag i tillfälliga problem, brukar kunna bjuda på bra avkastning för den som är tålmodig.