Bemanning: SJR bäst men Wise favoriten

Som ett av de sista bolagen att rapportera av första kvartalet 2018 lämnade SJR i veckan sin rapport.

Den var, som vanligt, bra och det är bara att konstatera att SJR fortsätter att vara kvalitetsbolaget bland börsens små bemanningskoncerner.

Nedan finns ett axplock av dem och siffror kring hur de presterar och värderas.

SJR är minst, har bäst marginaler och växer i en kontrollerad takt. Grundaren Per Ogunro är fortsatt vd. Nya affärsområden i anslutning till befintliga har startats och SJR expanderar in på områden där Wise utmärkt sig som HR.

Bolaget har inte lockats starta upp utanför Sverige och det är nog klokt. Många har svårt att lyckas med det. Wise drar sig i år ur Danmark och Uniflex sålde Tyskland i fjol. SJR-aktien värderas också högst vilket känns helt i sin ordning.

NGS lockar med en mycket låg värdering men detta tidigare så framgångsrika bolag har problem. Organiskt minskar troligen intäkterna rejält i Q1 och vinsten faller trots bidrag från ett par förvärv.

Man drar sig nu ur delar av vårdbemanningen (läkarsidan) som är för svag lönsamhetsmässigt. Taktiken att förvärva inom rekrytering har hittills inte varit någon succé och nu är skuldsättningen för hög för fler större förvärv. Bolaget är en turn-around, men kanske en rätt bra sådan.

Uniflex framstår som något av ett frågetecken. Lönsamheten är svag och svajig, delvis på grund av att man till stora delar är på arbetarsidan som är mer cyklisk. En satsning inom kundsupport ska väga upp detta men alla som följt Transcom vet att den nischen också är supertuff.

Wise hade en riktigt fin Q1:a vilket var den första rapporten för nya vd:n Ingrid Höög. I fjol belastade Danmark bolaget med 13 Mkr i förlust som förhoppningsvis försvinner nu. Exklusive Danmark ligger värderingen på EV/Ebit 6,9 på rullande 12 månader.

Ledningen säger att man fått bättre struktur på bemanningen inom HR vilket långsiktigt stöder marginalerna där. Slutligen ska också resultatbidraget från Bright-förvärvet kicka in rejält i år. Så här ser det bra ut.

Börsplus favorit förblir Wise Group där man kan hoppas på rejäl vinsttillväxt. Men SJR har en imponerande historik och är inte ett oävet val – särskilt inte för den som uppskattar hög utdelning. Det ska dock sägas att just dessa bägge bolag är mycket Stockholms- och tjänstemannatunga. Det är en gynnsam position att vara i här och nu. Men kanske inte för alltid.