Pareto sänker försäljningsestimat för Calliditas, upprepar köp

Pareto reviderar ned försäljningsestimat för läkemedelsbolaget Calliditas och sänker riktkursen till 260 kronor (300), men upprepar köp.

“Även om det är en gåta för oss varför bolaget har föredragit att se sin kassa öka till över 1 miljard kronor istället för att investera mer i lanseringen under året, noterar vi att bolaget har ökat sina insatser under fjärde kvartalet”, skriver banken i en analys och pekar på att bolaget ökat försäljnings- och administrationskostnader samt andra allmänna kostnader från 95 miljoner kronor i tredje kvartalet 2022 till 150 miljoner kronor i fjärde kvartalet 2022.

I rapportsamtalet efter bokslutet meddelade Calliditas att man sett rekordhög patientrekrytering i slutet av Q4 “trots thanksgiving och jul”. Detta borde indikera på rekordförsäljning under januari, noterar Pareto.

Mäklarhuset sänker dock sina försäljningestimat för Nefecon i såväl USA som Europa, men sänker även utgiftsprognoserna.

I sin modell får Pareto fram en total uppsida på 521 kronor per aktie. “Vi förstår att marknaden inte prisar in för mycket i förväg för Calliditas och vill sannolikt fortfarande se lönsamhet (väntat 2H 2023) och högre försäljningssiffror innan aktiekursen tillåts justeras uppåt påtagligt. Därför ser vi endast hälften av denna uppgång som realiserbar under de kommande 12 månaderna”, avslutar mäklarhuset.

Vid 10-tiden handlas Calliditas-aktien till 98,80 kronor.