Kepler bedömer att Saabs marginal kan nå 10 procent 2027 – inleder med behåll

Kepler Cheuvreux inleder bevakning av försvarsbolaget Saab med rekommendationen behåll och riktkursen 636 kronor.

I analysen spås Saabs organiska omsättning kunna bli dubbelt så hög under 2022-26 som historiskt, givet att Sverige kommer öka försvarsbudgetens andel från 1,3 till 2 procent av BNP år 2027, samt att trenden är densamma utomlands.

Man bedömer att organiska tillväxten kan bli över 10 procent under dessa år, och att ett bättre utnyttjande av bolagets tillgångsbas kan också säkerställa en positiv marginal.

”De mest marginalstarka divisionerna, Dynamics och Surveillance, kommer att vara de första mottagarna av den pågående upprustningen och militära uppgraderingsverksamheten. Divisionerna Maritime (Kockums) och Aeronautics, som har längre ledtider, bör sedan följa efter och ge en stark stimulans mot andra halvan av decenniet”, skriver Kepler.

Enligt analyshuset kan marginalen återgå till 10 procent senast 2027.

Det är en ”nivå som är mer förenlig med företagets tekniska styrka och status som Sveriges främsta försvarsleverantör”, skriver Kepler.

Samtidigt har Saab rusat i spåren av Rysslands invasion av Ukraina. Aktien är nästan tredubblad sedan dess, vilket gjort att p/e-talet nu är 25 gånger nästa års prognos. Det motsvarar en premie på 68 procent jämfört med övriga europeiska försvarsbolag.